提要

我国是全球最大铜产品生产和消费国，铜消费量占全球一半以上。今年国际铜价持续走高，截至27日17时，LME铜价报13638美元/吨，国内沪铜主力合约也大幅上涨。下游需求旺盛，新能源汽车高压电磁扁线订单排到2027年下半年，原材料铜消耗极大。江西德兴铜矿24小时满负荷生产，低品位矿石利用量加大，还加大周边矿区勘探。铜价上涨受下游需求旺盛、主要产区运营中断、硫黄供应受阻等因素影响，给上游企业带来机遇与挑战，A股铜板块一季度归母净利润同比大幅增长。新兴产业发展使铜需求大增、库存量偏低，专业机构预测2026年全球电解铜有10万吨左右需求缺口。新兴产业链竞争加剧，倒逼铜加工企业加大研发投入降本增效，我国精炼铜和铜材产量同比增长，铜加工产业正从“规模扩张”转向“质量提升”，高端铜材国产化率稳步提升。【荆楚网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，铜行业目前展现出诸多特点与机遇，同时也存在一定风险。 需求旺盛是当前铜行业的显著特征。我国铜消费量约占全球一半以上，新能源汽车的高压电磁扁线产品订单排到2027年下半年，每年要采购原生铜和再生铜共计约190万吨。专业机构预测，仅中国新能源车的铜需求量，2026年预计达到184万吨，2027年有望突破200万吨；2026年全球数据中心的铜消费量将达到74万吨，2028年预测达到130万吨。旺盛的需求使得铜价持续走高，截至27日17时，伦敦金属交易所(LME)铜价报13638美元/吨，仍处于近年来高位；国内沪铜主力合约从3月底每吨9.2万元涨至近10.5万元。今年以来，伦敦金属交易所(LME)3个月铜期货价格累计涨幅近10%。 从企业财务表现来看，已披露的一季报显示，A股铜板块16只个股一季度合计归母净利润为365.88亿元，同比大幅增长81.41%，整个铜行业采选利润大幅提升，直接改善了企业现金流与资本开支能力。这表明铜行业企业在当前市场环境下盈利能力较强，对于商业银行来说，这类企业的还款能力相对有保障，是较好的授信对象。 在供应方面，江西德兴的一处大型铜矿日均开采量达13万吨，今年预计低品位矿石利用量会超过1600万吨。不过，全球主要铜矿产区接连遭遇运营中断问题，制约了供应端产能，同时受中东局势影响，铜冶炼关键原料硫黄供应受阻，进一步加剧了铜现货市场的紧张。但国内今年一季度精炼铜产量为378.5万吨，同比增长9.3%，铜材产量563.3万吨，同比增长4.0%，一定程度上缓解了供应压力。 然而，铜价的剧烈波动也带来了风险。价格单边上涨对企业的套期保值能力、库存管理水平和资金运作效率提出了更高要求。如果企业不能有效应对价格波动，可能会影响其盈利能力和还款能力。 对于上游铜矿企业，由于铜价上涨带来了盈利机遇，矿山盈利能力增强，有扩大产能的需求，如加大对周边矿区的勘探力度，盘活存量资源。商业银行可以为这类企业提供项目贷款等授信支持，帮助其扩大生产规模，但要关注其产能扩张后的市场消化能力以及成本控制情况。 对于铜加工企业，在新兴产业快速发展的带动下，产业链上的相关企业需求走高，竞争越发激烈，倒逼企业不断加大研发投入，加快产品迭代。如宁波金田铜业今年3月创下了建厂以来的单月最高产量纪录，单月产量超过了19万吨。企业加大研发投入可能面临资金压力，商业银行可以为其提供研发贷款等授信服务，但要评估企业研发项目的可行性和市场前景，以及研发投入对企业成本和利润的影响。 总体而言，商业银行在对铜行业企业进行授信时，要综合考虑市场需求、价格波动、企业财务状况、研发能力等多方面因素，合理评估风险，为优质企业提供合适的授信支持，同时做好风险防控措施。