提要

5月27日晚间，康龙化成披露两项投资计划，总规模达50亿元。一是在绍兴上虞投资30亿元建设年产200吨医药中间体及API项目，分两期建设，2028年、2030年分别投入使用，旨在扩大高端医药中间体及原料药产能，提升CDMO服务能力；二是在杭州钱塘投资20亿元新建新药商业化生产和CDMO研发生产服务基地，预计2029年投入使用，以提升商业化生产和CDMO研发生产服务能力。本次扩产符合行业预期，2026年一季度新签订单同比增超30%，小分子CDMO中后期项目增速和占比有望提高。投资可能受多种因素影响，公司将采取措施防范风险。两笔投资预计对公司业务发展产生积极影响、加快战略目标实现和提升盈利能力，但对2026年度财务和经营成果无重大影响。【证券时报链接】

数据眼

康龙化成此次两项投资计划总规模达50亿元，其中绍兴年产200吨医药中间体及API项目总投资30亿元，分两期建设，一期2028年、二期2030年投入使用；杭州新建新药商业化生产和CDMO研发生产服务基地投资约20亿元，预计2029年投入使用。交银国际研报显示其管理层指引2026年资本开支30亿元用于后期与新分子类型CDMO产能建设。2026年第一季度新签订单同比增长超30%，实验室服务新签订单金额同比增长超20%，小分子CDMO板块新签订单同比增长超50%。 从商业银行授信业务角度看，康龙化成投资规模大，项目建设周期长，资金需求高。虽公司新签订单增长态势良好，尤其小分子CDMO板块增速显著，显示出较强的业务拓展能力和市场竞争力，未来盈利预期较好，为还款提供了一定保障。但项目资金来源及使用安排、建设进度受宏观经济、资金筹措、信贷政策等因素影响，存在一定不确定性。商业银行在授信时，需综合评估公司的资金实力、项目的可行性和风险程度，可要求公司提供详细的资金使用计划和风险应对措施。同时，关注公司新签订单的持续性和业务增长的稳定性，以确保授信资金的安全和收益。