提要

东原仁知服务营收近乎停滞、毛利持续承压，试图通过外拓和出海寻找增长空间。5月21日披露4月外拓情况，收获多个优质项目，覆盖多元业态；此前“智能赋能出海”，在印尼雅加达助力签约智慧清洁项目。该公司定位城市综合服务商，布局六大业态，截至2025年管理规模和范围有所收缩。面对行业竞争和转型压力，强调实现存量筑基、增量拓界，外拓实现多领域突破，非住项目服务收益占比上升。国际定制服务未形成单独业务线，此次印尼签约是输出“人+机器人”智能清洁模式关键迈步。物业行业普遍加快数字化转型，但物企科技服务业务优势弱化、创收能力下滑，东原仁知服务选择海外输出智慧服务，不过仍面临摆脱科技投入依赖主业补贴、跑通商业闭环的考验。2025年该公司虽扭亏为盈，但营收与毛利下滑，核心业务增长乏力。【观点网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看东原仁知服务，需综合考量其规模、业务结构、财务状况及行业趋势等多方面因素。 规模方面，截至2025年，东原仁知服务在中国76个城市运营管理604个项目，总在管建筑面积约6100万平方米，已签订合约为77个城市的610个项目提供服务，总合约建筑面积约6520万平方米。对比2024年末，管理规模和范围有所收缩，这是优化业务结构、退出部分低效项目的结果。2024年末其在80座城市经营管理625个物业项目，总在管面积6200万平方米，已签约为82座城市的648个物业项目提供物业服务，总合约建筑面积约6940万平方米。规模的收缩虽表明公司在进行业务调整，但也反映出其面临一定挑战，可能影响未来盈利预期。 业务结构上，2025年财报显示，非住项目产生的服务收益占比较上年增长1.7个百分点至45.4%，非住宅物业项目数量由上年末的331下降至2025年末的300个，说明公司在调整业务结构，向非住项目倾斜。国际定制服务2025年收益减少约67.6%至约3460万元，还未形成单独业务线。不过公司在4月外拓收获多个优质项目，业态多元，第一季度也拓得多种业态项目，加速向全场景服务商转变。同时，公司在印度尼西亚雅加达签约智慧清洁项目，输出“人 + 机器人”智能清洁模式，若能成功拓展海外市场，将为公司带来新的增长点。 财务状况上，2025年公司实现收益约15.25亿元，较2024年末同比下滑约0.3%；毛利约2.04亿元，同比下降约1.9%；毛利率约为13.4%，较上年度降低约0.2个百分点。虽最终录得盈利约3540万元，较上年度亏损6160万元有较大好转，但营收与毛利双双承压下滑，核心业务增长乏力仍是考验。 行业趋势方面，物业行业普遍面临人工成本上升、业主及客户需求升级、利润空间收窄等挑战，物企加快数字化转型，探索新兴技术与物业服务场景融合。但物企科技服务相关业务优势逐渐弱化，创收能力大幅下滑。如万物云2025年科技服务营收下滑，部分物企推进科技服务业务遭遇阻力。东原仁知服务选择将智慧服务向海外输出，虽另辟蹊径，但摆脱科技投入依赖主业补贴、跑通“投入 - 产出”商业闭环仍是严峻考验。 综合来看，东原仁知服务在业务调整和拓展方面有一定举措，但面临规模收缩、财务指标下滑、行业竞争等问题。商业银行在进行授信业务时，需谨慎评估其还款能力和风险。一方面，关注其业务调整成效，如非住项目拓展、海外市场开拓能否带来稳定收益；另一方面，考量其科技服务业务能否突破困境，实现盈利。同时，要持续监测公司财务状况变化，确保授信资金安全。