提要

1960 年中国第一辆重型卡车下线，23 年后引进斯太尔项目，此后重卡行业发展稳定传统。今年载合卡车宣布完成 10 亿元级融资，踩准政策、成本、供应链和资本共振窗口期，其团队实力强，创始人张磊和联合创始人郭立群背景互补。载合定义为“车云一体 AI 重卡”企业，试图将重卡升级为智能终端。重卡行业正发生运营体系重构，从单点产品竞争进入系统能力竞争阶段，从“卖车时代”进入“运营时代”，载合选择直销直服模式。张磊更看重“物理 AI”，载合押注“车云一体化”，采用“平台化硬件 + 软件定制”产品策略。载合团队强调人效和安全可靠，但面临产品交付、运营数据等方面挑战。【盖世汽车资讯 资讯 车企链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，重卡行业正处于变革期，存在一定的机遇与风险。 在载合卡车的案例中，其累计完成10亿元级融资并获得五大国有银行全面金融支持，这显示出该企业有较强的资本吸引力。载合卡车创始人团队背景强大，技术路线明确，定位“车云一体AI重卡”企业，试图将重卡升级为智能终端，有较大的发展潜力。这对于商业银行而言是一个潜在的优质授信对象。 重卡行业的净利率仅约2.28%，盈利水平相对较低。但新能源重卡有成本优势，以年行驶10万公里的倒短场景牵引车测算，423度电充电重卡虽购车成本47万元高于燃油重卡的33万元，但单公里运行成本1.48元显著低于燃油车的2.82元，五年TCO节省57.5万元，降幅约31%。如果新能源重卡能在运营成本上持续形成稳定优势，将触发用户迁移，市场前景广阔。商业银行可关注此类具有成本优势和市场潜力的企业，为其提供授信支持。 不过，行业也面临一些挑战。物流行业利润被压缩，卡车司机老龄化严重，劳动力供给减少，行业利润率不断压缩，物流企业需要依靠数字化、规模化和智能化提升效率。这意味着企业需要投入更多资金进行技术研发和运营模式创新，增加了企业的资金需求和经营风险。商业银行在授信时需要评估企业的资金使用计划和风险承受能力。 载合卡车坚持直销直服模式，强调掌握客户数据以构建长期竞争壁垒。但这种模式较重，前期需要大量资金投入。同时，企业现有的团队规模约200人，虽强调“人效”，但在业务快速扩张时可能面临人力不足的问题。商业银行在授信时要考虑企业的资金需求和运营模式的可持续性。 载合卡车布局氢能重卡，续航可达到1500公里，产品策略为“平台化硬件 + 软件定制”，这体现了企业的技术创新和市场适应性。但新能源重卡行业竞争激烈，最终能否成功还要看产品交付、运营数据、补能生态、客户复购和无人驾驶商业化进展。商业银行在授信时需要关注企业的技术研发进度和市场推广能力，以及可能面临的技术风险和市场风险。