提要

近日，九号公司宣布推出鼹鼠自平衡2.0和同频双闪两项创新技术，从单车智能稳定控制与多车系统协同两大维度实现底层技术系统性突破。鼹鼠自平衡2.0摒弃传统辅助平衡结构，实现自平衡技术民用化、可量产落地；同频双闪是凌波OS系统能力可视化成果，补齐多人出行、复杂天气骑行安全短板。这是九号加码两轮车智能化升级缩影，4月29日新品发布会透露国内智能电动车累计出货量已突破1100万台。2025年财报显示公司营收、利润增长，研发投入增加。近期公司迎机构调研，5月下旬起新国标豪华电自将上市，预计电自占比回升，电摩占比维持较高水平，公司渠道布局完善，增长潜力将进一步释放。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，九号公司在两轮车行业展现出较强的发展潜力和良好的经营状况。 在销售数据方面，目前九号智能电动车国内累计出货量已突破1100万台，这显示出公司产品具有较高的市场认可度和销售规模。庞大的出货量意味着公司在市场上占据一定份额，有稳定的客户群体，为其带来持续的现金流，降低了授信业务的违约风险。 经营业绩上，2025年公司实现营业总收入212.8亿元，同比增长49.9%；归母净利润17.6亿元，同比增长62.2%。营业收入和净利润的大幅增长表明公司具有较强的盈利能力和良好的发展态势。这使得公司在偿还贷款本息方面有更坚实的财务基础，商业银行对其授信的安全性较高。 研发投入是衡量企业创新能力和未来发展潜力的重要指标。2025年九号公司研发投入达12.5亿元，同比增长51%，2021年至2025年累计研发投入近38亿元。持续且高额的研发投入有助于公司保持技术领先，推出创新产品，如近期推出的鼹鼠自平衡2.0和同频双闪两项创新技术，增强产品竞争力，从而在市场中占据更有利的地位，为未来的业务增长提供保障，也增加了商业银行授信的信心。 从行业趋势来看，三季度为行业传统旺季，公司预计电自占比将逐步回升，电动摩托车需求仍将保持增长，且公司在电摩布局有战略性预判优势。同时，公司在国内渠道布局逐步完善，拥有优质渠道，品牌影响力和市场势能逐步形成。这些因素都预示着公司未来业务有较大的增长空间，进一步降低了商业银行授信的风险。 综合来看，九号公司在出货量、经营业绩、研发投入以及行业发展趋势等方面表现良好，具备较强的偿债能力和发展潜力，商业银行对其进行授信业务具有较高的安全性和可行性。