提要

长鑫科技冲刺科创板，今年一季度营收 508 亿元，同比增 719.13%，净利润 247.62 亿元实现扭亏，跻身 A 股最具盈利能力公司阵营。国资在其崛起中扮演关键角色，合肥国资发行前持股 45.16%，国家产业基金和安徽省级国资持股超 9%，上市后合肥国资账面资产或达万亿元级。合肥投资长鑫科技是其产业布局“胜负手”，通过精妙股权结构设计，既给创业团队自主权，又确保产业意志贯穿。合肥还主导设立员工持股平台，本地力量构筑超 45%壁垒，安徽省投资集团等省属平台也参与其中。此外，长鑫科技股东中有广州、深圳等外地国资，合肥与深圳此前在宏芯宇电子、睿普康集成电路融资项目上有合作，形成“培育—赋能—扩散”接力与共生，实现跨区域资源优化配置。【同花顺财经链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，长鑫科技展现出了很高的授信价值。今年一季度，长鑫科技实现营业收入508亿元，同比激增719.13%，归属于母公司所有者的净利润达到247.62亿元，而2025年同期还亏损15.59亿元，如此显著的盈利逆转和高速增长，显示出其强大的发展潜力和盈利能力。在A股市场剔除银行和金融类企业后，今年一季度净利润能超过长鑫科技的仅有四家巨头，这表明长鑫科技已跻身A股最具盈利能力的公司阵营，还款能力有较强保障。 其股权结构中，国资力量深度参与。合肥国资在发行前持股45.16%，国家产业基金和安徽省级国资持股均超过9%，股东名单还有深圳、广州国资身影。合肥国资的核心地位以及各方国资的支持，为长鑫科技提供了坚实的背景和资源。这种国资合力织就的支持网，增强了企业的稳定性和抗风险能力，降低了商业银行授信的风险。 据预测，长鑫科技上市后，若市场情绪激进，给到25倍至30倍PE（市盈率），合肥国资账面资产甚至可能直接冲到万亿元级，这也从侧面反映出长鑫科技潜在的巨大价值。 此外，长鑫科技所处的存储芯片行业虽被视为“吞金兽”和“技术高地”，但国资的参与和支持使其在行业竞争中具备优势。合肥国资在股权结构设计上既给予创业团队自主权，又确保产业意志贯穿，还主导设立员工持股平台，激发了团队积极性，有利于企业长期稳定发展。 同时，长鑫科技体现了区域合作的优势。合肥与深圳等地国资通过跨区域联动，为企业提供了更广阔的发展空间。如合肥培育企业，深圳赋能企业研发升级与市场拓展，形成了“培育—赋能—扩散”的接力与共生模式，这种跨区域的资源优化配置有助于企业提升竞争力，也为商业银行的授信业务增添了保障。 综合来看，长鑫科技在业绩表现、股权结构、行业前景和区域合作等方面都具有优势，商业银行对其进行授信具有较高的安全性和收益潜力。不过，仍需关注存储芯片行业技术更新快、竞争激烈等风险因素，在授信过程中做好风险评估和管控。