提要

新浪财经“酒价内参”上线。在白酒行业深度调整、酒企面临经营压力时，5月19日老白干酒完成董事会换届，董事长变为销售“老兵”王占刚，与总经理赵旭东组成新高管团队。新团队面临诸多难题，2025年业绩大幅下滑、高库存待解、大本营河北增长乏力、经销商体系收缩等。2026年一季度虽回暖，但百元以下产品挑起大梁。王占刚和赵旭东均从一线销售打拼而来，熟悉渠道和市场，新团队首要任务是“稳盘”和“动销”。老白干酒近两年受外部消费需求疲弱和名酒下沉挤压，2025年业绩重挫，2026年一季度止跌回升，主要靠百元以下产品。高库存难题仍在，且面临大本营增长乏力、经销商体系收缩、品牌众多资源分散等结构性难题。此前销售费用持续减少，新班子就位后费用策略是否转向开源式投入受关注，记者发邮件致电未获回复，专家认为新团队或转向“稳渠道、促动销”。【新浪产经链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，老白干酒的经营状况有喜有忧，需综合考量其风险与机遇。 从积极方面来看，2026年第一季度老白干酒率先止跌回升，实现营收12.2亿元，同比增长4.49%；净利润1.65亿元，同比增长8.55%。百元以下产品表现突出，同比增长23.45%，获得营收6.19亿元，占总营收的比重为50.7%，显示出一定的市场竞争力和发展潜力。这表明企业在市场调整中有能力适应变化，通过调整产品策略取得一定成效，具备一定的还款能力基础。 然而，老白干酒也面临诸多挑战。2025年业绩重挫，全年营收41.2亿元，同比下滑23.07%；净利润4.3亿元，同比锐减45.4%。高库存问题严重，截至2025年末，存货达35.9亿元，较2024年末增长1.1%，占总资产的41.8%；2026年第一季度虽微降至35.18亿元，但占总资产比重仍高达39.7%，库存积压可能影响企业资金周转和利润。 大本营河北市场增长乏力，2023 - 2024年省内营收增幅分别为8.88%和2.61%，2025年大幅下滑，营收为25.37亿元，同比减少18.64%；2026年第一季度虽回暖至7.49亿元，但同比增幅仅为3.85%。且省内竞争对手如丛台、山庄老酒、沙城老窖等对其市场造成侵蚀，丛台、山庄老酒体量已达20 - 30亿级，沙城老窖体量也有10亿级。 经销商体系持续收缩，2025年全年总经销商数量净减少1229家，2026年第一季度再度净减少861家，这可能影响产品的销售和市场拓展。同时，2024 - 2026年第一季度销售费用持续减少，2026年第一季度销售费用同比减少17.8%至2.64亿元，销售费用率为21.6%，费用策略的调整效果有待观察。 综合考虑，商业银行在对老白干酒进行授信业务时，要密切关注其业绩的持续增长能力、库存消化情况、市场竞争态势以及经销商体系的稳定性。可以根据企业的实际情况，合理确定授信额度和期限，同时要求企业制定有效的库存管理和市场拓展策略，以降低授信风险。