提要

5月16日，“北交所运动营养第一股”康比特举办25周年庆典大会，发布新品、发起“逐梦计划”，并与飞鹤达成原料技术跨界战略合作。25年来康比特完成升级，新阶段以“更高品质”为核心定位。全球及国内运动营养赛道持续扩容，需求向大众渗透。康比特参与行业标准搭建，构筑研发、品牌、资质三重壁垒。研发创新是核心竞争力，截至2025年有专利202项，2025年研发投入超3000万元。2015年登陆新三板，2022年登陆北交所，募资用于产能建设与市场推广，上市后累计3次现金分红。公司构筑三大增长引擎，未来致力于形成“运动测评—科学训练—精准营养”服务闭环。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，康比特在运动营养行业表现出色，具有较高的授信价值。 从市场规模来看，2025年全球运动营养市场规模达1881亿元，预计2032年将突破3000亿元，国内市场年均复合增长率11.56%，显示出行业的良好发展态势。康比特作为国产运动营养龙头企业，有望在行业扩容中受益，这为其还款能力提供了市场基础。 研发创新方面，截至2025年拥有专利202项（发明专利95项），2025年研发投入超过3000万元。持续的研发投入和专利积累，使康比特构筑起研发、品牌、资质三重壁垒，区别于同业竞品，稳固了市场地位，增强了核心竞争力，也提升了其在市场中的抗风险能力，降低了授信风险。 资金使用和分红情况体现了公司的良好经营。2022年登陆北交所募资净额1.38亿元，截至2025年末募投资金使用完毕并完成专户注销，有效扩充产能规模、优化供应链体系、拓宽品牌市场边界。上市以来累计3次现金分红，总派现金额超8000万元，显示出公司资金的合规高效使用和良好的盈利能力，有助于保障授信资金的安全。 康比特还构筑了三大增长引擎。运动营养业务作为核心基本盘，依托全场景产品矩阵与持续新品迭代，持续受益赛道红利；军需配套业务壁垒高、抗周期性强，稳定性强，构筑稳定营收底盘；数字化体育业务持续落地迭代，成为未来核心新增长点。这些增长引擎为公司的持续发展提供了动力，也为商业银行的授信业务提供了还款来源的保障。 总体而言，康比特在运动营养行业的市场前景、研发实力、资金使用和增长引擎等方面表现良好，商业银行在进行授信业务时，可基于其综合优势考虑给予一定的授信额度，同时关注行业竞争、技术更新等风险因素，以确保授信资金的安全和收益。