提要

5月13日，*ST宝馨公告全资子公司安徽宝馨智能制造有限公司因重整计划草案逾期未提交被宣告破产，该公司主营光伏设备及元器件制造销售等业务。法院曾于2025年8月26日受理其破产清算案，江苏宝馨科技2026年4月24日申请重整，因未按期提交草案，法院裁定终止重整程序。该子公司以2025年11月30日为基准日的资产负债纳入破产财产分配范围，不再纳入合并报表，长期股权投资已全额计提减值。母公司仍为其承担连带责任保证担保余额3863.81万元。*ST宝馨前身为精密钣金制造企业，2022年跨界切入光伏赛道，规划投资超90亿元，但受行业价格战和资金压力影响，多数项目进度不及预期，还面临股权回购纠纷索赔超4.7亿元。2026年4月出售子公司光伏资产抵偿欠款后仍须偿还近9000万元。业绩方面，2025年营收下降、亏损大幅收窄，2026年一季度营收增长、亏损同比减亏，但资产负债率高，短期偿债压力大。因2025年度净资产为负且扣除后营收低于3亿元，公司股票自2026年5月6日起被实施退市风险警示。【维科网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，*ST宝馨的情况存在诸多风险点。安徽宝馨智能注册资本1亿元，截至2025年11月30日，资产总额约1.12亿元、负债总额约0.97亿元，虽资产略大于负债，但最终仍宣告破产。母公司为其承担连带责任保证担保余额3863.81万元，这意味着银行若对母公司有授信，可能因子公司破产面临担保代偿风险。 *ST宝馨在光伏投资上规划宏大，2022年起多个项目累计规划投资超90亿元，如安徽怀远一期2GW电池 + 2GW组件项目投资16.8亿元，二期增资至55亿元，内蒙古鄂托克旗2GW异质结项目投资18.6亿元。然而受行业价格战和自身资金压力影响，多数项目进度不及预期，还引发了与国资的股权回购纠纷，安徽怀远国资索赔3.32亿元，内蒙古鄂托克旗国资索赔1.38亿元，两起合计超过4.7亿元。这表明公司在项目投资和运营上存在较大问题，银行对其授信需警惕项目风险传导至企业整体财务状况。 从业绩数据看，2025年宝馨科技实现营收2.23亿元，同比下降33.54%；归母净利润亏损2.14亿元，虽较上年亏损额7.67亿元大幅收窄70.96%，但仍处于亏损状态。2026年一季度，公司营收4532.18万元，同比增长12.07%；归母净利润 -1255.16万元，同比减亏47.08%，业绩虽有一定改善迹象，但仍不理想。且截至2026年一季度末，公司资产负债率高达103.63%，股东权益为 -5279.56万元，短期借款3.58亿元而货币资金仅剩1756.94万元，短期偿债压力巨大。 综合来看，*ST宝馨在业务经营、项目投资、财务状况等方面均存在较大风险，商业银行在对其进行授信时需谨慎评估，充分考虑企业的偿债能力、项目风险以及可能面临的法律纠纷等因素，合理确定授信额度和期限，加强贷后管理，以降低授信风险。