提要

5月15日下午，圣诺生物2025年年度股东会在成都召开，11项议案悉数审议通过。董事长文永均称口服多肽市场爆发使多肽行业成为有前景的大行业，未来多肽创新药上市对公司是机遇。公司GLP - 1原料药需求旺盛，稳步提升产能，多个募投及自有资金建设项目在2025年陆续投入运营，新产能扩张项目已开工，建成后将形成年产10吨多肽原料药总产能。产能提升满足了市场订单和制剂集采供货需求，支撑自研产品研发和CDMO服务项目转化。全球多肽药物市场飞速发展，预计到2030年全球和中国多肽药物市场规模将大幅增长。圣诺生物加大海外市场开拓力度，挖掘现有产品潜力、推广新产品，加快国际注册申报。公司认为多肽原料药市场需求天花板远未触及，行业发展空间广阔。目前重点加速客户端多肽创新药药学CDMO服务产品转化与交付，多个项目有进展，截至2025年末，为40余个项目提供药学研究服务，3个品种获批上市，20多个项目进入临床试验。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，多肽行业呈现良好发展态势，圣诺生物作为行业内企业，具备一定的授信价值。 全球多肽药物市场规模增长显著，从2019年的617亿美元增至2024年的1096亿美元，年复合增长率为12.2%，预计到2030年将达到2338亿美元，中国市场预计到2030年规模达1652亿元，其中GLP - 1药物年复合增长率达40.6%。这表明行业处于快速发展阶段，市场前景广阔，为圣诺生物的业务发展提供了有利的外部环境。 圣诺生物自身产能扩张计划明确。募投项目“年产395千克多肽原料药生产线项目”“制剂产业化技术改造项目”，自有资金建设项目“多肽创新药CDMO、原料药产业化项目”的107、108车间在2025年陆续投入运营。2025年10月开工建设的“司美格鲁肽、替尔泊肽等多肽原料药产业化生产基地项目”，建成后将形成年产10吨多肽原料药的总产能。产能的提升有助于满足市场增长的订单需求，支撑公司业务发展，增强了其在市场中的竞争力。 公司业务成果显著，截至2025年年末，为40余个项目提供了药学研究服务，其中3个品种获批上市进入商业化阶段，20多个项目进入临床试验。如为客户派格生物提供的“维派那肽注射液”获批上市，为众生睿创提供的RAY1225注射液以及为中美华东提供的HDM1005注射液均进入临床Ⅲ期。这些成果体现了公司的研发实力和业务能力，增加了未来收益的可能性。 然而，也存在一定风险。随着全球多肽产能提升，虽然圣诺生物认为行业发展空间依然广阔，但仍不能排除产能过剩导致市场竞争加剧的可能性。同时，医药行业研发周期长、投入大，项目研发可能面临失败风险，影响公司的未来收益和偿债能力。 综合来看，圣诺生物所处的多肽行业发展前景良好，公司自身产能扩张和业务成果为其带来了一定的发展潜力。商业银行在考虑授信时，可根据公司的实际情况，如产能扩张进度、研发项目进展、市场销售情况等，合理评估其还款能力和风险，在控制风险的前提下，为公司提供适当的授信支持。