提要

近日，摩根士丹利发布研报持续看好中国人形机器人产业链发展，多家深圳企业跻身全球100家人形机器人核心企业榜单。深圳人形机器人企业在关键技术研发与应用上实力强劲，依托完备产业链、协同创新生态和活跃创投资本，加速推进技术商业化。完备产业链夯实产业竞争力，深圳构建起覆盖上下游的完备产业链体系，产业迈向高阶发展阶段，创新根基持续夯实；协同创新生态加速技术落地验证，以企业为创新核心主体，依托新型研发机构，构建“基础研究+应用转化”双轮驱动的创新支撑体系；资本精准赋能提速商业化应用进程，创投资本加速涌入，推动深圳人形机器人商业化步伐加快，在商业零售、文旅消费和工业制造等领域实现落地应用。深圳人形机器人产业实现产业链、创新链深度融合，本土企业在全球市场展现领先竞争实力。【深圳市人民政府链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，深圳人形机器人产业具备诸多吸引银行授信的优势因素。 全球有100家人形机器人核心企业，多家深圳企业跻身产业链百强榜单，显示出深圳在该领域的重要地位和竞争力。未来5到10年，机器人产业将成为中国出口的下一个关键驱动力，这为产业发展带来了广阔的市场前景，也意味着相关企业具有较大的成长空间，银行对该行业企业授信可分享行业增长红利。 深圳人形机器人产业构建了完备的产业链体系，企业70%左右的零部件需求能在本地找到供应商，上下游企业供需对接高效、合作紧密。这种完备的产业链增强了产业的稳定性和抗风险能力，降低了企业的运营成本和供应链风险，银行对产业链上的企业授信，还款来源更有保障。 2025年，深圳拥有机器人专利的企业数量增至4676家，同比增长19.44%，增速较2024年的6.04%大幅跃升。这表明产业新入市主体技术密集度与创新活跃度显著提升，产业发展的创新根基持续夯实。创新能力强的企业往往具有更强的市场竞争力和发展潜力，银行对这类企业授信，有助于支持企业的技术研发和业务拓展，获得更高的收益。 2025年，优必选全年总营收达20.01亿元，同比增长53.3%，营收规模位居全球人形机器人企业首位。企业全年研发费用超5亿元，占营收比例达25.6%，并完成五大应用场景全覆盖。这样的企业具有良好的盈利能力和发展前景，银行对其授信风险相对较低。 2025年深圳市机器人专利申请量前十的创新主体中，企业占6席、科研院所占4席；专利授权量前十主体中，企业占8席、科研院所占2席，产学研协同创新格局愈发稳固。这种协同创新生态有利于加速技术落地验证，提升产业整体技术水平，银行对参与协同创新的企业授信，可促进产业技术进步和企业发展。 今年以来，中国人形机器人领域斩获的风投资金占全球总量的46%，深圳培育出多家人形机器人领域明星独角兽企业。如智平方完成超10亿元B轮融资，估值突破百亿元；帕西尼完成B轮融资后估值同样突破百亿元。资本的涌入表明市场对该行业的看好，也为企业提供了更多的发展资金和资源，银行对这些企业授信，可借助资本的力量降低风险。 在商业化应用方面，今年“五一”假期，深企跨维智能自研的机器人商业服务小站实现十余家门店同步开业；今年4月，乐聚机器人投资的深圳首条人形机器人中试产线正式投用。这些商业应用的成功落地，验证了技术的可用性与可靠性，为企业带来了实际的收入和利润，银行对这类具有商业化能力的企业授信，还款来源更明确。 综合来看，深圳人形机器人产业在产业链、创新能力、商业应用等方面表现出色，商业银行可以对该行业中具有核心竞争力、创新能力强、商业应用前景好的企业进行授信，支持产业发展的同时，实现自身业务的增长和风险的有效控制。但也需关注行业技术更新换代快、市场竞争激烈等风险因素，在授信过程中做好风险评估和管理。