提要

5月9日，晶科能源公告其全资子公司晶科美国控股拟1.915亿美元出售晶科美国工厂75.1%股权，出售后持股降至24.9%，工厂不再纳入合并报表，交易无需股东大会审议，不构成关联交易及重大资产重组。买方背后实控人是施正荣配偶，其关联基金专注清洁能源投资。交易标的为已投产的2GW组件工厂且布局储能业务，2025 - 2026年一季度运营良好，而晶科能源同期母公司亏损。出售旨在优化海外资产配置等，采用分期收款，完成后工厂仍可用晶科品牌，公司保留股权享分红。晶科能源是全球资深光伏制造商，实现“A+H”双平台布局，有“垂直一体化”能力和多个全球化生产基地，常年居全球组件出货榜首，正转型光伏+储能一体化，全球化布局提速。业绩上，2025年营收下降、归母净利润亏损，2026年一季度亏损收窄，组件出货居首，力争下半年季度盈利。【维科网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，晶科能源有其优势和风险。 优势方面，晶科能源是光伏行业龙头，产能规模大。预计到2025年末，单晶硅片、电池、组件年产能分别达到120GW、95GW和130GW；2025年光伏组件出货量高达86.8GW，连续第七年稳居全球组件出货量榜首，截至2025年末全球组件累计出货量已突破390GW。技术实力强，拥有授权专利超3100件，N型TOPCon相关专利达731件。其全球化布局广泛，在中国、美国、东南亚、中东共拥有10余个全球化生产基地，预计2026年底组件产能达100GW，海外产能占14%，还与中国能建签署沙特2GW飞虎3组件供货协议。储能业务发展迅速，2025年储能系统交付5.2GWh，同比增长384%；2026年一季度交付1.42GWh，全年储能出货目标同比翻倍以上，预计年底储能系统总产能突破30GWh。 晶科能源此次出售晶科美国工厂75.1%股权，交易对价为1.915亿美元（约合人民币13亿元），第一笔支付51%将回流约1亿美元现金，有助于优化海外资产配置，降低海外经营风险与管理成本，还能保留24.9%股权享有后续经营分红。该工厂运营状态良好，2025年实现营业收入85.45亿元，净利润13.41亿元，产能利用率高达90.7%；2026年第一季度实现营收6.89亿元，净利润3665.75万元。 然而，晶科能源也面临一定风险。业绩方面，2025年实现营收654.92亿元，同比下降29.18%；归母净利润亏损68.82亿元，上年同期为盈利9892.76万元，同比由盈转亏，这是自2013年以来首次年度亏损，也是上市以来最大亏损纪录，报告期内主营产品毛利率仅为负0.81%，叠加全年计提资产减值超过24.5亿元。虽然2026年一季度亏损较2025年四季度收窄逾54%，同比2025年一季度也略有收窄，但仍处于亏损状态，不过一季度组件出货和储能出货表现较好，整体毛利率同比提升9.45个百分点，公司力争下半年实现季度盈利。 商业银行在对晶科能源进行授信业务时，要综合考虑其行业地位、产能规模、技术实力、全球化布局等优势，同时关注其业绩亏损和资产减值等风险因素，合理评估授信额度和风险。