提要

本周（5 月 6 日 - 5 月 8 日）A股市场震荡上行，主要宽基指数全面上涨，小盘风格相对占优，一级行业涨多跌少。市场交投活跃度上升，日均成交额和换手率增加，两融余额创历史新高。全 A 指数 PE、PB 估值上升。A股 延续向上动能，融资净买入集中在部分行业，资金向细分领域聚焦。短期美伊冲突扰动但敏感度弱化，国内基本面修复有亮点，上证指数逼近 4200 点时市场或震荡蓄势、分化加大，整体上行趋势不变。配置机会关注科技创新、自主可控、产业景气相关板块及资源品、消费服务板块，地缘冲突下能源、防御性板块也有机会。同时存在外部不确定性、政策不及预期、市场情绪及流动性调整等风险。【东方财富网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，A股市场本周呈现出诸多特点，为银行授信决策提供了重要参考。 全A指数上涨3.09%，北证50、科创50、中证1000涨幅靠前，分别涨7.99%、4.42%、4.29%，成长风格涨超5%。这表明科技、创新类行业表现活跃，发展态势良好。对于商业银行而言，可适当增加对通信、电子、机械设备等涨幅靠前行业的授信支持，尤其是其中的优质企业，这些行业的企业可能具有较好的盈利能力和发展前景，还款能力相对较强。但同时，石油石化、煤炭、银行跌幅靠前，银行在对这些行业进行授信时需更加谨慎，充分评估行业下行风险对企业还款能力的影响。 资金流向方面，本周日均成交额为31635亿元，较上周日均成交额上升5326.89亿元；日均换手率为2.1217%，较上周日均换手率上升0.26个百分点；截至周四，两融余额为27864.35亿元，较上周上升712.53亿元，创历史新高。市场交投活跃度上升和两融余额创新高，反映出市场资金较为充裕，企业融资环境相对较好。银行在授信时可结合企业的资金需求和市场资金状况，合理确定授信额度和期限。不过，4月30日至5月6日期间，全球基金对A股净流量 -44.47亿美元，海外基金净流量 -4.33亿美元，存在资金流出情况，这可能会对市场产生一定的不确定性，银行需关注资金流向变化对企业经营和还款能力的潜在影响。 估值变动上，全A指数PE(TTM)估值较上周上升2.3%至24.46倍，处于2010年以来96.77%分位数；PB(LF)估值本周上涨2.33%至1.94倍，处于2010年以来58.71%分位数。高估值可能意味着市场存在一定的泡沫风险，银行在授信时要充分考虑企业的估值情况，避免因估值过高而导致授信风险增加。 从投资展望和配置机会来看，科技创新、自主可控与产业景气的确定性趋势明显，2026Q1数据显示TMT与中游制造是修复的主攻方向，半导体、其他电子、通信设备等板块表现较优。银行可重点关注这些领域的企业，为其提供授信支持，助力企业发展。同时，修复动能向资源品和部分消费服务扩散，有色金属、基础化工、石油石化等板块受益于PPI回升与涨价逻辑，消费细分领域受益于景气修复与政策支持。银行可根据不同板块的特点和企业的实际情况，合理调整授信策略。 然而，市场也存在外部不确定性风险、政策不及预期风险、市场情绪不稳定及流动性持续调整风险等。银行在授信业务中要加强风险监测和管理，对受风险影响较大的行业和企业，要严格审查授信条件，确保信贷资金的安全。