提要

下游化工行业需求回暖，宏川智慧经营基本面逐步修复。2026年一季度，公司出租率回升，营收增长，但因成本费用增加，归母净利润同比下滑，不过较去年四季度环比扭亏。公司致力于成为全球领先的能源及化工集成供应链综合服务商，业务涵盖五部分。未来将聚焦三条成长曲线：深耕核心业务、发展集成供应链业务、培育创新业务。公司优化组织架构，调整业务板块名称，称能适应战略、提高管理运营效率。2025年12月出资设立宏川智算，探索物流仓储行业工业模型应用场景，利于培育新利润增长点，目前宏川智算处于业务开展初期。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看宏川智慧，可主要关注其经营数据、业务发展战略及未来潜力。 从经营数据方面，2026年一季度公司出租率稳步回升，实现营业收入3.49亿元，同比增长8.01%，经营活动产生的现金流量净额约2.22亿元，同比增长10.44%，这显示出公司经营基本面逐步修复，业务有较好的发展态势，具备一定的还款能力和现金流保障。不过，受部分包装货仓库去年投产、商务团队规模拓展导致销售费用增加等因素影响，一季度归母净利润约1839万元，同比下滑12.22%，虽然较去年四季度环比扭亏为盈，但利润的下滑仍需关注，可能会对其偿债能力产生一定影响。 从业务发展战略来看，宏川智慧聚焦三条成长曲线的战略布局具有一定吸引力。第一曲线深耕能源及化工仓储基本盘，能增强客户粘性，夯实发展根基，为授信业务提供相对稳定的业务支撑。第二曲线大力发展集成供应链业务，打造覆盖全域全链条的供应链综合解决方案，若能成功实施，将提升公司综合物流服务能力和市场竞争力，从而增加未来的盈利和偿债能力。第三曲线积极培育智算和大数据等创新业务，虽目前宏川智算仍处于业务开展初期，但如果能深度挖掘并整合核心数据资产，通过数智化能力为客户及产业创造价值，有望培育新的利润增长点，提升整体盈利能力与可持续发展能力，对授信业务的长期安全性有积极意义。 综合而言，宏川智慧在经营上有一定的优势和发展潜力，但也存在成本费用增加导致利润下滑的风险。商业银行在开展授信业务时，可结合公司的经营数据和业务发展战略，综合评估其偿债能力和信用风险，合理确定授信额度和期限，同时关注公司战略实施过程中的风险因素，加强贷后管理。