提要

中钢国际在5月6日召开分析师会议，预计2025年营业收入139.14亿元，归母净利润4.85亿元，主要受国内钢铁行业调整和海外项目周期影响。公司将加强项目管理和成本控制，构建低碳冶金工程技术体系，未来有望借助政策支持拓展低碳优势。2025年新签工程总承包合同203.98亿元，继续稳健发展。公司将保持国际化战略，谨慎推进海外项目，预计2026年仍面临投资压力，致力于提升核心竞争力。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，中钢国际的财务与业务数据反映出其具有一定的优势与风险。2025年公司实现营业收入139.14亿元，虽较上年同期有所下降，但2025年新签工程总承包合同203.98亿元，较2024年增加3.7%，今年一季度新签工程总承包合同59.63亿元，同比增长49.9%，其中国内新签54.64亿元，同比增长164.3%，说明公司业务拓展能力较强，在手合同储备充足，未来营收有一定保障。 不过，公司也面临一些挑战。2025年实现归母净利润4.85亿元，受玻利维亚项目影响，计提预计负债1.8亿元，影响全年整体盈利水平。且国内钢铁行业进入“减量调结构”长周期发展阶段，固定资产投资速度放缓，新建项目减少，海外项目执行周期长，营收确认速度相对较慢，这可能影响公司的资金回笼和偿债能力。 在低碳冶金方面，公司构建了以高炉低碳化等为核心的低碳冶金工程技术体系，总包建设的八钢2500m³HyCROF工艺已具备商业化推广条件，但由于钢铁行业受制于宏观环境资本开支下降原因，暂时还不具备大范围推广的条件。不过随着国家对于低碳相关政策的持续推进，公司低碳冶金的优势将有较大的拓展空间，这为公司未来发展带来新的机遇。 综合来看，商业银行在对中钢国际进行授信业务时，应充分考虑其业务发展的潜力和面临的风险。鉴于公司在手合同充足，业务拓展能力较强，可在合理范围内给予一定的授信支持。但同时要关注公司盈利水平受项目影响的情况，以及行业发展对公司营收和资金回笼的影响，加强对授信资金使用的监管，确保资金安全。