提要

年内业绩领跑的华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF再次宣布停牌，5月8日开市起至10:30停牌，若中午收盘价溢价幅度仍高或继续停牌。该基金4月中旬以来业绩领涨，年内净值回报达71.76%，因亮眼业绩“吸金”且QDII额度限制，频繁出现溢价。这已是年内第52次对该产品停牌，发出上百次溢价风险提示。5月6日该ETF已开盘停牌1小时，复盘后溢价稍平息，但昨日净值大涨，今日溢价再次上行。持续溢价是因二级市场买多卖少、一级市场申购通道不畅，跨境ETF更易出现溢价。华泰柏瑞基金多次提示风险，该ETF联接基金已暂停申购。虽溢价较峰值回落，但高溢价伴随高风险，溢价回归是必然。从底层资产看，中韩半导体行业投资机会也有风险，走势或进入“产业景气”与“宏观风险”博弈新阶段。该基金规模大幅增加，业绩在同类产品中排名靠前。【财联社链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF的相关数据反映出诸多风险与机遇。该基金年内净值回报达71.76%，近一年、近三年业绩在同类产品排名第一，分别为192.71%、305.1%，这显示出其良好的盈利能力和市场表现。基金规模从去年底到目前有显著增长，份额总额增加7.44亿份达到21.9亿份，规模增加58.79亿元达到95.50亿元，增幅160.15%，仅一季度当期利润就达2.84亿元，同期有47只ETF利润超2亿元，表明其受市场资金青睐，发展态势良好。 然而，该基金也存在高溢价问题。年内已第52次对产品停牌，公司发出上百次溢价风险提示，截至目前溢价风险提示高达129次。5月6日收盘溢价率8.32%，今日收盘溢价率又来到13.9%，此前3月上旬一度达到28.89%。高溢价虽短期内可能带来套利机会，但从长期看，溢价回归是必然，市场情绪降温或专业投资者套利操作都会使溢价被抹平。 此外，该基金底层资产中韩半导体行业也存在风险。基金经理提到二季度行业将进入“产业景气”与“宏观风险”激烈博弈阶段，产业层面虽有AI算力需求和存储芯片价格上涨支撑，但地缘政治因素影响大，霍尔木兹海峡通航情况、中东局势等会影响全球通胀路径与风险资产偏好，对韩国外向型经济体股市影响显著。同时，高企的芯片价格对下游需求的抑制效应以及行业资本开支回升带来的远期供需变化也需警惕。 对于商业银行授信业务而言，若有与该基金相关的企业或机构申请授信，银行需综合考虑基金的业绩表现、溢价风险以及底层资产行业风险。一方面，基金良好的业绩和规模增长态势可能表明相关企业或机构具有一定的盈利能力和市场竞争力；另一方面，高溢价风险和行业不确定性可能增加授信的风险。银行应加强对授信对象的风险评估，合理确定授信额度和期限，密切关注基金和行业动态，及时调整授信策略，以保障资金安全。