提要

早期横琴人寿增速超行业“七平八盈”，如今深陷亏损泥潭。2026 年一季度，其保险业务收入 21.41 亿元，同比降 24.51%，净亏损 3.76 亿元，同比扩大 5.32%，自 2022 年起持续亏损，累计超 20 亿元；投资端一季度收益率不佳；偿付能力充足率下降，资本补充压力大；渠道业务规模收缩；风险评级未改善；两地分公司受监管处罚。同时，原股东中植系破产清算后，珠海地方国资“救火”，先由第一大股东单独增资，后引入新股东大规模增资，实现绝对控股，原民营股东话语权减弱，原董事长离职，新任董事长燕文波上任，公司后续发展待解，燕梳师院将持续关注。【新浪财经链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看横琴人寿，需综合考量其经营、投资、偿付能力、渠道、合规及股权等多方面情况。 经营业绩上，横琴人寿亏损问题突出。2022 - 2025年分别亏损1.79亿元、7.72亿元、5.64亿元、3.27亿元，2026年一季度净亏损3.76亿元，同比亏损扩大5.32%，累计亏损超20亿元。保险业务收入21.41亿元，同比下降24.51%。如此持续且高额的亏损以及业务收入的下滑，反映出公司经营面临较大困境，还款能力存在较大不确定性，商业银行在授信时需谨慎评估其未来盈利和偿债能力。 投资端表现不佳。一季度投资收益率仅0.01%，综合投资收益率为 - 0.04%，虽近三年平均投资收益率和综合投资收益率分别为4.15%和3.37%处于相对稳健水平，但短期的不良表现仍会影响其资金增值和偿债能力，增加了授信风险。 偿付能力方面有压力。截至一季度末，核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为125.69%，较上季度末下降35.34个百分点，后续资本补充压力大。这意味着公司在应对风险和履行保险责任时可能存在资金不足的问题，对商业银行授信的安全性构成威胁。 渠道业务规模收缩。银保渠道签单保费10.47亿元，互联网渠道签单保费4.01亿元，个人渠道和团险渠道分别为1.85亿元和0.24亿元，业务规模较去年同期约收缩两成。渠道业务的收缩会影响公司的收入和市场份额，进而影响其还款能力，商业银行需关注其渠道拓展和业务恢复情况。 合规方面存在短板。一季度深圳分公司和广东分公司因经营不合规分别被处以47万元和31万元罚款，合规内控的不足会给公司带来潜在的法律风险和声誉风险，可能影响其正常经营和未来发展，增加了授信风险。 股权结构发生重大变化。2024年3月第一大股东珠海铧创投资管理有限公司单独增资7.5亿元，2025年12月引入新股东，注册资本从31.37亿元增至49.89亿元，珠海国资合计控制比例达62.36%实现绝对控股。国资的介入可能为公司带来资源和政策支持，有助于改善公司经营状况，但同时也需关注股权变动带来的管理和决策层面的变化对公司经营的影响。 总体而言，横琴人寿目前经营风险较高，商业银行在对其进行授信业务时，需充分评估其亏损情况、投资表现、偿付能力、渠道业务、合规风险以及股权变动等因素，谨慎确定授信额度和期限，加强贷后管理，密切关注公司经营动态和财务状况的变化，以保障信贷资金的安全。