提要

2026年4月24日中保协公布人身险产品预定利率最新研究值为1.93%，较1月小幅回升，是预定利率动态调整机制落地后首次上调。这意味着2026年难现此前近乎全行业同步的产品利率下调，可能成为“预定利率平稳年”，过去三年的“炒停售”盛况大概率熄火。预定利率研究值上调，源于多轮下调后已处低位，且触发下调规则难度加大，但低利率压力仍在，10年期国债收益率低位震荡，给保险公司产品定价、投资端和负债端带来挑战。2023 - 2025年“炒停售”各有特点，改变了行业经营节奏。2026年预定利率平稳，分红险转型处境微妙，传统固收产品、重疾险重新抬头，个险增员再度活跃。当“炒停售”失灵，行业需回归产品、队伍和客户信任等老问题，思考没有停售能否卖得动。【新浪财经链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，人身险行业预定利率的变化及市场动态对商业银行的授信决策有重要影响。 首先，预定利率研究值的变化是关键因素。4月24日公布的人身险产品预定利率最新研究值为1.93%，较1月份的1.89%小幅回升，且是预定利率动态调整机制落地以来六次数据披露中的首次上调。此前预定利率从2.34%一路下行至1.89%，如今回升4个基点，表明当前人身险产品预定利率大概率进入相对平稳阶段，短期内全行业集体下调可能性降低。从2023 - 2025年，预定利率从3.5%降至2.0%，这一过程中保险公司经营策略不断调整。商业银行在对保险公司授信时，需考虑预定利率的稳定性对保险公司产品定价、销售节奏和盈利能力的影响。若预定利率持续平稳，保险公司产品定价和销售节奏相对稳定，有利于其经营业绩的稳定，从而降低商业银行的授信风险。 其次，“炒停售”现象的变化也影响授信评估。过去三年，“炒停售”成为行业营销热点，2023年“6月风暴”单月新单超1500亿元、同比翻番；2024年“8月”让受“报行合一”影响的银保渠道降幅缩窄，个险走红；2025年8月再创新高且使行业整体由负转正。但2026年若“炒停售”熄火，保险公司失去这一营销手段，市场活跃度可能下降，销售业绩面临挑战。商业银行在授信时，要评估保险公司在没有“炒停售”刺激下的销售能力和市场竞争力，以及对其还款能力的影响。 再者，分红险转型和传统业务回归值得关注。一度被推动的分红险转型处境微妙，演示利率下调难以制造有效停售焦虑，某1.25%低保底利率分红险在渠道遇冷。而传统固收产品、重疾险重新抬头，个险增员成为重点。商业银行在授信时，要分析保险公司业务结构调整对其盈利能力和风险状况的影响。若保险公司能够成功回归传统业务并实现良好发展，将提升其经营稳定性和还款能力；反之，若业务转型失败或传统业务复苏不佳，将增加商业银行的授信风险。 最后，宏观利率环境对保险公司的挑战也影响授信决策。当前10年期国债收益率在1.75%低位徘徊震荡，虽较2024年底有所回升，但收益率中位数仍在走低。这使得保险公司产品定价面临复杂形势，投资端要求提高，资负匹配和管理腾挪空间被压缩，负债端产品销售阻力增大。商业银行需评估保险公司在低利率环境下的应对能力和风险管理水平，以确定授信额度和风险控制措施。