提要

财联社初步统计，除中英益利、友邦保险资管、荷全保险资管外，35家保险资管公司披露2025年财报。34家有可比数据的公司合计营收483.43亿元，同比增14.87%；净利润218.97亿元，同比增18.44%，22家营收和净利双增，8家下滑。业绩分化，头部效应显著，国寿、泰康、平安资产营收和净利润居前三。业绩增长得益于保险业保费增长、资金运用余额攀升、投资收益率亮眼，以及监管放宽、资管公司发力第三方业务。未来外资加入有借鉴价值。营收方面，头部阵营座次生变，平安资产重回第三，9家公司营收下滑。净利方面，34家机构合计净利润同比增长，首尾分化，11家公司净利润同比下滑。2025年保险资管净资产收益率达16.88%，民生通惠64%领衔。未来保险资管公司应靠核心能力竞争。【新浪财经链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，保险资管行业在2025年的表现为授信决策提供了多方面参考。 在营收方面，35家保险资管公司中34家有可比数据，2025年合计实现营业收入483.43亿元，同比增长14.87%，34家机构合计入账484.43亿元，营收同比上涨近15%。头部阵营表现突出，国寿资产、泰康资产、平安资产营业收入分别为82.5亿元、79.26亿元、50.07亿元，同比增速均超23%，稳居市场前列。排名4 - 7位的国寿投资、长江养老、太保资产、太平资产营收均在20亿元以上，不过国寿投资营收同比增速为 - 7.47%。位居8 - 12位的5家公司营收均超过10亿元。除12家公司外，其他23家保险资管公司营业收入均低于10亿元。整体营收呈现头部集中且部分公司有下滑的态势。对于营收规模大且增长稳定的头部保险资管公司，商业银行在授信时可给予较高的额度和更优惠的条件，因其经营稳定性和盈利能力较强，还款能力有保障。而对于营收下滑的公司，如国寿投资等9家公司，商业银行需谨慎评估其授信风险，关注其业务调整和市场竞争力变化。 净利润方面，2025年有同比数据的34家保险资管机构合计实现净利润218.97亿元，同比增长18.44%。国寿资产、泰康资产、平安资产净利润均超30亿元，排名靠前且增长态势良好。排名4 - 11名的8家公司净利润均超过5亿元，但部分公司如国寿投资、太平资产等净利润同比增速为负。除11家公司外，其他24家保险资管净利润均低于5亿元，还有11家公司净利润低于1亿元。净利润的分化反映出不同保险资管公司的盈利能力差异。商业银行在授信时，对于净利润高且增长稳定的公司可积极支持，而对于净利润下滑或处于亏损状态的公司，要深入分析原因，评估其未来盈利的可能性和还款能力。 净资产收益率方面，2025年保险资管净资产收益率达16.88%，不同保险资管公司之间ROE差距较大。民生通惠资产ROE高达64%，泰康资产等11家公司ROE超过20%，太平资产等5家公司ROE在15%以上。ROE高的公司表明其股东回报能力强，经营效率高，商业银行在授信时可将其作为重要参考指标，倾向于给予这类公司更有利的授信条件。 综合来看，保险资管行业呈现头部效应显著、业绩分化的特点。商业银行在开展授信业务时，应根据保险资管公司的营收、净利润、净资产收益率等指标，结合其业务模式、市场竞争力、股东背景等因素，进行全面评估，合理确定授信额度和利率，以降低授信风险，提高资金使用效率。同时，关注行业发展趋势，如外资保险资管公司加入带来的影响，以及保险资管公司核心能力建设对未来业绩的影响，及时调整授信策略。