提要

5月5日晚间，天邦食品以需履行审批程序为由，向宁波中院申请再次延长六个月预重整期间获准许，预重整期延至2026年11月9日，自2024年3月拟申请重整已历四次延期。4月中旬其股价曾连续涨停，反映市场乐观预期。主营业务上，2025下半年以来生猪价格下行，2026年一季度全国生猪出栏均价跌破10元/公斤，国家强调稳定猪价并加强调控。天邦食品2025年出栏量排A股上市猪企第六，一季报显示营收下降、净亏损，成本高于售价且存货跌价致净利润减少。公司集中资源到先进猪场，清退低效场线，食品业务“拾分味道”收入增长。多数上市猪企一季度亏损，天邦食品育肥全成本处平均水平，降本增效有成效但财务费用负担大，负债率上升。公司目标通过重整化解债务，虽预重整多次延期，但已推进多项债务、资产工作，还与多家投资人签署重整投资协议。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看天邦食品，需综合考量多方面因素。天邦食品预重整期间延长至2026年11月9日，自2024年3月拟申请重整已逾两年且经历四次预重整延期，这反映出公司重整面临较大挑战和不确定性。 在主营业务方面，生猪行业自2025年下半年以来价格持续下行，2026年一季度全国生猪出栏均价跌破10元/公斤，天邦食品一季度育肥全成本12.66元/公斤，商品肥猪均价仅11.22元/公斤，成本高于售价，且存货跌价准备使一季度净利润减少3.61亿元。这表明公司在生猪养殖业务上盈利能力较弱，面临较大经营压力。 财务数据显示，天邦食品2026年一季报营收18.70亿元，同比下降23.47%；归母净亏损7.07亿元，上年同期盈利1.27亿元。一季度期间费用总额2.72亿元，同比降低13.84%，但财务费用7715万元仍是负担。截至一季度末，负债率达84.31%，较去年同期上升12.52个百分点，高负债率意味着公司偿债压力大，信用风险较高。 不过，天邦食品也有积极举措。公司将资源集中到先进猪场，清退低效场线，优化经营管理，提高自育肥场线经营效率。食品业务板块自有品牌“拾分味道”深加工产品收入持续增长，目标2026年营收达到2亿元。并且公司已实质性推进多项债务偿付、和解、诉讼等工作，还与产业投资人和财务投资人签署重整投资协议。 对于商业银行而言，天邦食品目前信用风险较高，在授信业务中需谨慎评估。虽然公司有重整计划和积极举措，但生猪行业价格波动大，公司经营改善效果存在不确定性。商业银行应密切关注公司重整进展、行业动态以及公司财务状况变化，合理控制授信额度和风险敞口，确保信贷资金安全。同时，可根据公司经营改善情况，适时调整授信策略。