提要

站在产业升级与科技变革交汇点，1397家创业板公司2025年年报展现“优质创新”成果。板块整体稳中有进、结构更优、动能更强。2025年合计营收4.56万亿元，净利润2599.93亿元，扣非净利润2116.26亿元，经营活动净现金流5186.13亿元，均有增长。大市值公司、民企国企营收利润双增；电子通信增长强势；“反内卷”政策使部分传统行业盈利修复；中游制造业业绩回升；注册制公司营收利润增势平稳；研发投入持续加码。2026年一季度创业板营业收入利润同比双增，经营造血和抗风险能力增强。【证券时报网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，创业板展现出诸多值得关注的亮点与风险点。创业板公司数量达1397家，在2025年合计实现营业收入4.56万亿元，平均营业收入32.62亿元，同比增长11.48%；合计净利润2599.93亿元，平均净利润1.86亿元，同比增长21.56%；扣非后净利润合计2116.26亿元，平均1.51亿元，同比增长18.16%；经营活动净现金流5186.13亿元，同比增长12.06%。2026年一季度经营情况进一步向好，合计营业收入1.18万亿元，同比增长21.74%，净利润890.92亿元，同比增长22.68%，经营活动现金净流量同比增长25.38%。这些数据表明创业板整体经营稳健、盈利增长且造血能力增强，为商业银行开展授信业务提供了良好的基础环境。大市值公司表现突出，2025年市值排名前百公司合计营业收入2.17万亿元，同比增长19.41%，净利润2112.31亿元，同比增长22.03%，占板块比重分别达47.60%、81.25%，且超九成公司盈利，超七成公司净利润增长，超四成公司净利润增速超30%。这类公司具备较强的市场竞争力和稳定性，是商业银行授信业务的优质目标客户。银行可考虑给予较高的授信额度，支持其进一步发展，同时借助其行业影响力，拓展相关产业链上的其他业务机会。民营企业和国有企业在创业板均有良好表现。2025年，创业板民企合计营业收入4.05万亿元，同比增长9.98%，净利润2558.71亿元，同比增长18.45%；国企合计营业收入4954.03亿元，同比增长26.10%，净利润45.35亿元实现扭亏。民营企业数量众多、活力较强，但可能面临一定的市场风险和资金压力，银行在授信时需综合评估其经营管理水平、市场竞争力等因素，合理确定授信额度和期限。而国有企业往往具有资源优势和政策支持，信用风险相对较低，银行可适当给予优惠的授信条件。部分行业呈现强劲增长态势。电子通信行业受益于人工智能技术发展，电子行业全年营收同比增长19.70%，净利润同比增长42.66%；通信行业营收同比增长29.35%，净利润同比增长104.38%，通信行业中光模块相关公司净利润同比增长108.19%。半导体、元件净利润同比分别增长58.35%、96.98%。这些行业发展前景广阔，处于快速扩张阶段，对资金需求较大。银行可针对这些高增长行业制定专项授信政策，加大信贷支持力度，同时关注行业技术变革快速、市场竞争激烈带来的潜在风险。 “反内卷”政策使部分传统行业盈利修复。2025年基础化工行业净利润同比增长34.04%，有色金属行业净利润同比增长39.24%，公用事业行业实现扭亏为盈。传统行业在政策推动下改善了供需关系、提升了盈利水平，但仍面临产能过剩、市场波动等挑战。银行在对传统行业授信时，需深入分析政策影响的持续性和企业自身的转型能力，谨慎评估授信风险。中游制造业业绩回升。电力设备行业营收同比增长15.24%，净利润同比增长34.69%；机械设备行业营收、净利润分别同比增长10.73%、9.78%。这两个行业受益于政策利好、出海增长和产业转型升级，发展态势良好。银行可根据企业的订单情况、技术创新能力等因素，为中游制造业企业提供合适的授信产品，支持其扩大生产和技术升级。注册制公司营收利润增势平稳。创业板600家注册制下新上市公司2025年合计营业收入1.51万亿元，平均营业收入25.25亿元，同比增长12.33%；合计净利润674.98亿元，平均净利润1.12亿元，同比增长6.57%。新上市公司可能具有较高的创新能力和成长潜力，但也面临着市场认可、经营稳定性等方面的不确定性。银行在授信时需对其商业模式、核心竞争力、财务状况等进行深入调查，合理把握授信尺度。创业板公司研发投入持续加码，2025年研发投入合计2260.69亿元，增长9.80%，272家公司研发强度大于10%，7家公司研发投入超30亿元。研发投入的增加有助于企业提升核心竞争力，但也意味着资金需求的增加和一定的研发风险。银行可关注企业研发项目的可行性和预期收益，为有研发实力和潜力的企业提供包括知识产权质押贷款等在内的多元化授信服务。创业板整体发展态势良好，但各行业和企业之间存在差异。商业银行在开展授信业务时，应充分利用这些数据进行深入分析，根据不同行业和企业的特点，制定差异化的授信策略，在支持企业发展的同时，有效防控授信风险。