提要

随着人工智能浪潮，人形机器人从实验室走进现实，2025年上市公司“成绩单”反映了这一趋势。多家本体厂商营收成规模增长，但高研发与市场投入使多家企业仍亏损。优必选、卧安机器人、越疆营收均有增长，优必选全尺寸具身智能人形机器人产品及解决方案收入达8.2亿元，销量同比增长近360倍；卧安机器人收入受AI具身家庭机器人系统产品驱动；越疆具身智能机器人收入同比增长418.82%。不过，优必选、卧安机器人、越疆仍亏损，减亏但费用开支居高不下，研发开支均同比增长，部分公司销售、管理等开支也在增加。【新浪产经链接】

数据眼

从文本中的数字信息来看，2025年人形机器人行业发展态势复杂，对商业银行授信业务而言，机遇与风险并存。 优必选全尺寸具身智能人形机器人产品及解决方案全场景实现收入达8.2亿元，同比增长2203.7%，销量1079台，同比增长近360倍，带动公司整体营收同比增长53.3%至20.01亿元，且截至2025年底已实现年化产能超6000台，订单覆盖多个领域。卧安机器人整体收入在2025年大幅增长47.7%，约为9.01亿元。越疆实现收入4.92亿元，同比增长31.7%，具身智能机器人实现收入2004.2万元，同比增长418.82%，且其人形机器人在多个场景成功落地。这些数据表明行业内部分企业发展迅速，市场前景广阔，对于商业银行来说，这些企业具有一定的授信价值。如果对其进行授信支持，有望在企业进一步发展中获得收益，同时也能与企业建立长期合作关系，拓展业务领域。 然而，行业内也存在一些风险因素。2025年，优必选年内亏损7.90亿元，卧安机器人年内亏损2726.3万元，较上年度增加约786.9%，越疆年内亏损约8404.7万元。虽然优必选同比减亏31.91%，越疆较上年减少约11.9%，显现出行业发展向好趋势，但也意味着公司各项费用、开支仍居高不下。2025年，优必选、卧安机器人、越疆的研发开支分别同比增长6.15%、21.8%和59.7%，且卧安机器人、越疆等公司的销售、管理等开支也在增加。这可能导致企业的资金压力较大，还款能力受到影响。 商业银行在进行授信业务时，需要综合考虑企业的营收增长情况、市场前景以及亏损状况、费用开支等因素。对于营收增长迅速、市场前景好且亏损逐渐减少的企业，可以适度给予授信支持，但要密切关注其资金流向和经营状况。对于亏损严重且费用开支持续增加的企业，要谨慎评估其还款能力，严格控制授信额度和期限，以降低信贷风险。