提要

A股一季报收官，部分涉及出海业务的上市公司订单稳定但净利润下滑甚至亏损，业绩与预期背离，如福耀玻璃、玲珑轮胎等；部分依赖进口、持有大额外币负债的企业因汇率变动“躺赢”，如航空公司。汇率剧烈变化使光通信、消费电子等出海制造业业绩承压，外币资产和海外收入折算成本币缩水形成汇兑损失，轮胎、光模块、汽车玻璃等行业财务费用上涨；而航空、造纸等行业享受人民币升值红利。多家涉汇兑损失公司称已做外汇套期保值，专家表示汇兑损失是账面浮盈浮亏，影响企业当期利润。人民币波动幅度扩大，对企业影响多方面，尤其冲击中小出口企业。专家支招出口企业应对：采用人民币跨境结算、运用金融衍生工具、协商增设汇率波动调价机制、拓宽客户来源和结算方式。2025年企业外汇套期保值比率升至30%创历史新高，未来企业套保比例仍有上升空间。【每经网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，汇率变动对不同行业企业的影响显著，这在企业的财务数据中体现明显，也为商业银行的授信决策带来了挑战与机遇。 轮胎业受汇率影响较大，7家已披露数据的公司2025年一季度财务费用合计为 -0.79亿元，2026年同期升至8.21亿元。如玲珑轮胎2026年一季度营收60.57亿元，同比增长6.33%，但因汇兑损失2.67亿元，归母净利润仅1689.35万元，同比大跌95.04%。森麒麟、贵州轮胎等公司财务费用也大幅增加。光模块领域的新易盛截至一季度末财务费用为5.22亿元，较2025年同期变动幅度达1678.27%。汽车玻璃龙头福耀玻璃2025年一季度财务费用为 -3.50亿元，2026年一季度升至2.59亿元。这些出海制造企业因海外市场布局广、外销占比高、手握大量美元资产与境外营收，美元对人民币贬值使其外币资产和海外收入折算成本币大幅缩水，形成巨额汇兑损失，利润受到严重冲击。 商业银行在对这类出海制造企业授信时需谨慎。虽然部分企业营收有增长，但汇兑损失可能导致净利润下滑甚至亏损，影响企业的偿债能力。银行应详细评估企业的外汇风险管理能力，包括是否进行外汇套期保值以及套期保值的效果。如玲珑轮胎拟动用7亿元交易授信额度开展套期保值业务，但仍出现较大汇兑损失，说明套期保值并非能完全规避风险。银行还需关注企业的海外市场布局、外销占比、外币资产和负债情况，以准确评估汇率变动对企业未来现金流和盈利能力的影响。 与出海制造企业相反，航空、造纸等依赖进口、持有大额外币负债的行业享受了人民币升值带来的红利。华夏航空一季度末财务费用为8981.11万元，较上期减少34.64%，主要系本期汇兑净收益同比增长。对于这类企业，商业银行在授信时可相对乐观。人民币升值降低了其负债折算成本与采购成本，企业的财务状况可能得到改善，偿债能力增强。但银行仍需关注汇率的未来走势，以及企业的进口依赖程度和外币负债结构，防止汇率反转带来的风险。 近年来人民币波动幅度显著扩大，2025年4月人民币对美元汇率出现7.35的近年低点，随后一年间整体震荡升值。这使得企业面临的汇率风险增大，尤其是中小出口企业，议价能力偏弱，很难通过涨价转嫁汇率成本，可能出现订单减少、营收下滑、利润下降等情况。不过，企业应对汇率风险的经验也在不断丰富，外汇套期保值比率有所提升，2025年企业外汇套期保值比率升至30%，部分头部企业套保比率已提升至50%以上。商业银行可鼓励企业采用人民币跨境结算、灵活运用金融衍生工具、在合同中增设汇率波动调价机制、拓宽客户来源和结算币种等方式管理汇率风险。同时，银行自身也可提供相关的金融服务和产品，帮助企业降低汇率风险，增强企业的稳定性和偿债能力，从而降低银行的授信风险。