提要

4月29日晚爱建集团公布2025年度财报，全年业绩深度亏损，营业收入11.85亿元同比降7.18%，归母净利润 -19.22亿元同比降261.95%，净利率恶化。第四季度单季亏损远超前三季度。收入结构由融资租赁与信托业务主导，向融资租赁倾斜，区域集中度高。经营压力加剧，销售费用激增、研发投入收缩、现金流净额减少、筹资现金流出增加。业绩下滑主因是信用风险与市场波动冲击，信托业务信用风险暴露、金融资产公允价值下跌。公司治理与资本运作稳定，控股股东、实控人及前十大股东结构未大变，不实施利润分配等。重大合规与诉讼事项有影响，公司曾被上交所通报批评，子公司涉多起诉讼，法律风险未化解。【中国融资租赁资源网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，爱建集团的财务状况和经营情况存在诸多风险点，需要谨慎评估其授信风险。 爱建集团2025年度财报显示营业收入11.85亿元，同比减少7.18%，归母净利润为 -19.22亿元，同比减少261.95%，扣非净利润为 -18.61亿元，同比减少204.09%，净利率由上年的 -41.72%恶化至 -162.15%，全年业绩深度亏损且亏损规模显著扩大。第四季度单季营业收入为 -4876.58万元，归母净利润为 -21.10亿元，扣非净利润为 -18.66亿元，单季亏损远超前三季度合计，成为全年业绩主要拖累。如此糟糕的盈利状况，意味着爱建集团偿债能力可能大幅下降，商业银行对其授信后，贷款本息收回面临较大不确定性。 从收入结构来看，融资租赁业务收入7.27亿元，占营业收入比重达61.38%，信托业务收入3.84亿元，占比32.43%，二者合计贡献93.81%的营业收入，收入结构向融资租赁倾斜。同时，华东地区实现主营业务收入15.25亿元，占全部主营业务收入的92.19%，区域集中度维持高位。这种收入结构单一且区域集中的情况，使公司抗风险能力较弱，一旦融资租赁行业或华东地区经济环境发生不利变化，公司收入将受到严重影响，进而影响其对银行债务的偿还能力。 经营压力方面，销售费用达4423.29万元，同比激增367.50%，在营业收入同比下降背景下显著扩张，加剧整体亏损幅度；研发投入为895.12万元，同比减少9.02%，研发投入强度收缩至营收的0.76%，技术驱动型投入持续弱化。经营活动产生的现金流量净额为7.26亿元，同比减少31.55%，筹资活动中，子公司华瑞租赁新增融租项目导致现金流出大幅增加。销售费用的不合理增长和研发投入的减少，不利于公司长期发展，而现金流量的减少和流出增加，会使公司资金链紧张，增加银行授信风险。 业绩下滑主因是信用风险与市场波动双重冲击，扣非净利润同比下滑204.09%，核心在于信托业务信用风险暴露加剧，资产减值损失大幅增加，同时交易性金融资产及其他非流动金融资产公允价值大幅下跌，导致非经常性损益中相关项目达 -1.80亿元。行业周期性压力凸显，信托业整体风险处置压力上升，公司资产质量承压明显。这表明公司面临的市场环境不佳，资产质量下降，进一步削弱了其偿债能力。 公司治理与资本运作虽保持稳定，控股股东上海均瑶(集团)有限公司持股比例为30.34%，前十大股东结构未发生重大变化，2025年度不实施利润分配等，但重大合规与诉讼事项影响持续。公司因未在规定期限内披露业绩预告且预告不准确，于2025年7月被上交所通报批评，子公司爱建信托、爱建保理涉及多起保理合同纠纷诉讼，部分案件已进入执行阶段，法律风险尚未完全化解。这些事项会对市场信心及后续业务开展构成潜在制约，也增加了商业银行授信的风险。 综合来看，商业银行在对爱建集团进行授信业务时，应充分考虑上述风险因素，谨慎评估其信用状况和还款能力，严格把控授信额度和期限，加强贷后管理，以降低信贷风险。