提要

2025 年 4 月国泰海通证券合并成立，2026 年 4 月 30 日国泰海通资管对海通资管的吸收合并完成交割，这是行业首例券商资管公司吸收合并。此次合并自 2025 年 7 月底启动历时 9 个月，覆盖全领域。产品迁移是核心，国泰海通资管前中后台一体联动，确保产品运作平稳。海通资管参公大集合转公顺利，规模跨越式增长。合并成效初步显现，业务平稳过渡、经营质效提升，截至 2025 年末资管公司管理规模等指标向好，今年以来管理规模持续增长。国泰海通资管董事长表示将继续践行使命，服务居民财富管理和实体经济发展。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，国泰海通证券旗下资管公司的合并具有多方面的参考价值。2025年7月底启动合并，历时9个月完成，这体现了合并过程的复杂性和系统性。涉及数千个账户与数万项系统变更，近4000只产品估值清算平稳运行、近30万笔指令结算准确无误，反映出该公司强大的精细化管理能力和风险管控能力。这对于商业银行授信业务而言，意味着企业具有良好的运营和管理水平，在授信评估中是重要的加分项。 在规模增长方面，截至2025年末，资管公司管理规模7507亿元，同比增长553亿元；其中，公募管理规模突破1100亿元，同比增长43%；营业收入突破23亿元、稳居行业第一。今年以来，管理规模又增长超500亿元。这种显著的规模增长和良好的业绩表现，表明企业具有较强的市场竞争力和发展潜力。商业银行在授信时，通常会关注企业的规模和业绩，这样的企业在偿债能力和发展前景上更具优势，能增加获得授信的可能性。 海通资管的原10只参公大集合顺利转型公募基金，管理规模从18亿元跨越式增长至154亿元，这显示了企业在业务转型和创新方面的能力。在金融市场不断变化的背景下，具备业务转型和创新能力的企业更能适应市场变化，降低经营风险。商业银行授信时，会考虑企业应对市场变化的能力，这种能力有助于企业在未来保持稳定的经营和还款能力。 国泰海通资管的合并在法人治理、业务统一、产品迁移、系统融合、人员协同等多方面积累了宝贵经验，对行业机构整合发展具有重要的借鉴意义。这表明企业在组织架构和管理模式上具有一定的优势，能够有效地整合资源，提高运营效率。对于商业银行来说，这样的企业在授信后更有可能合理运用资金，实现资金的有效配置，降低授信风险。 总体而言，国泰海通资管在合并过程中展现出的管理能力、规模增长、业务转型和创新能力以及组织架构优势，都使其在商业银行授信业务中具有较强的吸引力。商业银行可以根据这些因素，综合评估企业的授信需求和风险，做出合理的授信决策。