提要

4月28日中富电路发布2025年年报和2026年一季报，2025年营收18.79亿元，同比增29.24%，归母净利润2914.44万元，拟每10股派0.5元；2026年一季度营收5.2亿元，同比增37.81%，归母净利润1889.95万元，同比增89.32%。公司聚焦电子信息制造业细分领域，提供PCB产品。2025年PCB行业高景气，全球市场规模超预期增长。中富电路各应用领域营收均有增长，通信及数据中心领域增76.95%，汽车电子领域增21.59%，消费电子领域增0.52%，半导体封装及载板业务营收4852.19万元。2025年泰国工厂批量生产，标志全球布局迈出坚实一步；高端应用领域拓展进步大，AI电源应用领域多个项目2026年已批量生产。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，中富电路具有一定的授信价值。在财务数据方面，2025年公司实现营业收入18.79亿元，同比增长29.24%，归母净利润2914.44万元；2026年一季度，营业收入5.2亿元，同比增长37.81%，归母净利润1889.95万元，同比增长89.32%，显示出良好的盈利增长态势。2025年年度权益分派预案拟每10股派0.5元，合计派发现金红利957.15万元，体现了公司对股东的回报能力，侧面反映公司资金状况相对良好。 行业环境上，2025年PCB行业展现高景气度，全球PCB市场规模实现超预期增长，产值最终估算上调至约851.52亿美元，同比增长约15.8%。中富电路聚焦电子信息制造业细分领域，在行业整体向好的背景下，发展前景较为乐观。 从业务板块来看，2025年通信及数据中心应用领域营业收入达7.58亿元，同比上升约76.95%，占主营业务收入比例约为45.15%，受益于全球云服务厂商资本开支规模增加，驱动AI服务器及相关配套产品需求快速增长，该领域订单规模实现双位数增长。汽车电子应用领域营业收入达30,653.75万元，同比上升约21.59%，占比约18.27%，得益于新能源汽车行业的蓬勃发展。消费电子应用领域营业收入达1.61亿元，同比上升约0.52%，占比约9.62%，公司推动消费电子电源及LED显示市场业务稳定发展，产品需求相应增加。半导体封装应用领域及载板相关业务实现营业收入4852.19万元，占比约2.89%，公司在内埋器件及MEMS等技术上取得突破，为该领域业务发展提供支撑。 国际市场上，2025年泰国工厂进入批量生产阶段，已成功通过多家海内外行业领先企业审核，客户涵盖工业控制、通信及数据中心等领域，为公司扩展全球市场提供有力支持，提升了公司的市场竞争力。高端应用领域拓展也取得较大进步，在AI电源应用领域取得多个海内外头部电源客户PCB认证，从2026年开始进入批量生产阶段。 综合来看，中富电路在营收增长、行业环境、业务板块和国际市场拓展等方面表现良好，具有一定的还款能力和发展潜力。商业银行在授信时可考虑其积极因素，但也需关注行业竞争加剧、技术更新换代等风险，合理评估授信额度和期限。