提要

4月28日，滨江集团成功发行2026年第一期6亿元短期融资券，利率2.07%创民营房企历史新低，全场认购倍数4.13倍，中标主体全为市场化金融机构。这是其今年第二次债券发行，此前3月发行6亿元2年期中期票据，利率2.75%。滨江集团2025年综合融资成本降至3.0%，年内发行中期票据利率低至2.85%，几乎追平央企头部房企。过去一年房地产债券融资市场分化，滨江集团融资成本稀缺，不仅领先民营房企，还低于多数地方国企。分析人士指出，其发债成本走低是长期稳健经营、优化财务结构的结果，2025年末并表有息负债规模下降，债务以银行贷款等低成本间接融资为主。【东方财富链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，滨江集团在融资方面表现出色，为银行开展授信业务提供了良好机遇。 4月28日，滨江集团成功发行规模6亿元人民币的2026年第一期短期融资券，利率2.07%，全场认购倍数4.13倍，且此次发行中标主体全为市场化金融机构，银行金融市场部中标的金额为0。此前3月，滨江集团还发行了6亿元2年期中期票据，利率2.75%。2025年年报数据显示，公司全年综合融资成本降至3.0%，较2024年进一步下降0.4个百分点，年内发行的中期票据利率低至2.85%，这一融资成本几乎追平央企头部房企，如华润置地2026年发行第一期公司债券票面利率为1.99%。 在过去一年房地产债券融资市场分化、行业融资成本差距拉大的背景下，滨江集团债券类融资成本2.07%、综合融资成本3.0%显得尤为稀缺，不仅在民营房企中大幅领先，更低于多数地方国企的融资成本。这表明滨江集团具备较强的融资能力和较低的融资成本优势，其信用状况良好，偿债能力较强。 从债务结构来看，2025年末滨江集团并表有息负债规模降至336.95亿元，较2024年末减少37.39亿元，权益有息负债连续四年下降至262亿元，银行贷款占比高达83.2%，以长期稳定的低成本间接融资为主，直接融资占比仅16.8%。这种债务结构相对稳定，银行贷款占比较高，说明滨江集团与银行合作紧密，对银行贷款的依赖度较大，也体现了银行对其的认可。 对于商业银行而言，滨江集团是优质的授信对象。其较低的融资成本和良好的信用状况，降低了银行的授信风险。银行可以根据滨江集团的融资需求，合理安排授信额度，提供多样化的金融产品和服务，如长期贷款、短期流动资金贷款等，以满足其不同阶段的资金需求。同时，银行还可以与滨江集团进一步加强合作，参与其债券发行等直接融资业务，拓展业务领域，提高收益水平。 此外，银行在授信过程中，应密切关注滨江集团的经营状况和财务状况变化，及时调整授信策略，确保授信资金的安全。同时，要充分利用自身的专业优势，为滨江集团提供财务咨询、风险管理等服务，帮助其进一步优化财务结构，降低融资成本，实现双方的互利共赢。