提要

盘江股份4月28日晚披露2026年一季报，净利润4532.46万元，同比增长143.34%，源于精煤外销量增加、煤炭板块盈利提升。其业绩自去年显著改善，2025年营收97.62亿元、净利润3.3亿元、扣非净利润2.68亿元，同比均大幅增长。公司主营煤炭与电力业务，2025年主营业务稳定，电力业务抢眼。商品煤产量、销量及发电量可观，煤炭销售结构优化，电力销售收入大增。同时，公司提升管理水平实现节流，2025年销售和管理费用下降，经营活动现金流量净额增幅大。公司认为原煤市场“保供稳价、结构优化”，电力行业向清洁化等深度融合演进。展望2026年，公司将围绕双主线，以“三化”为方向，聚焦主责主业，加快建设新型综合能源基地。【证券时报链接】

数据眼

盘江股份在财务和业务方面展现出良好的发展态势，从商业银行授信业务角度来看具有一定的吸引力。 从财务数据上看，2025 年公司实现营业收入 97.62 亿元，同比增长 9.68%，净利润 3.3 亿元，同比增长 216.34%，扣非后的净利润为 2.68 亿元，同比增长 1053.31%，2026 年一季报净利润达 4532.46 万元，同比增长 143.34%，显示出强劲的盈利能力和业绩增长趋势。经营活动产生的现金流量净额达 9.45 亿元，同比增幅为 237.62%，表明公司有较好的现金流入，资金回笼情况良好，具备一定的偿债能力。同时，公司在费用控制上也有出色表现，2025 年销售费用 2061.24 万元，同比下降 5.74%；管理费用 9.04 亿元，较上年同期节支 3.93 亿元，同比下降 30.33%，体现了公司有效的成本管理能力。 业务方面，2025 年公司商品煤产量 1008.79 万吨，对外商品煤销量 795.53 万吨，精煤销售量较上年同期增加 96.13 万吨，增收 10.46 亿元，说明煤炭业务发展良好，销售结构得到优化。电力业务表现也十分抢眼，发电量 118.63 亿千瓦时，上网电量 111.04 亿千瓦时，电力销售收入 39.83 亿元，同比增收 17.51 亿元，增幅达 78.43%。公司围绕战略定位推动煤炭、先进煤电与新能源一体化发展格局，符合行业发展趋势。 从行业前景看，我国原煤市场“保供稳价、结构优化”，先进产能平稳有序释放，大型煤矿智能化、绿色化开采水平持续提高；电力行业清洁能源建设加快，市场化改革深入推进，企业竞争焦点转变，整个行业向清洁化、智能化、市场化深度融合演进。盘江股份积极顺应行业发展趋势，提出 2026 年以能源安全保供和绿色低碳转型为双主线的发展规划，具有较好的发展潜力。 综合来看，盘江股份在财务、业务和行业前景方面均有积极表现，商业银行在授信业务中可考虑给予一定的支持，但同时也需关注行业政策变化、市场波动等风险因素。