提要

4月28日下午，雷电微力2025年度暨2026年第一季度业绩说明会在网上召开，董事长桂峻等解答投资者问题。公司业绩出现波动，今年一季度营收6426.57万元、亏损5449.66万元，原因一是行业周期性调整致订单交付与验收周期拉长、营收确认减少，二是某量产项目订单应收款账龄超一年，计提信用减值损失使当期利润承压。但公司核心竞争力稳固、财务基本面稳健，已强化应收账款管理，回款有成效，应收账款风险可控，订单情况好转。存货金额10.5亿元，结构合理、风险可控，64%为有订单支撑的已发出商品。公司正按计划推进卫星互联网等新兴领域布局，部分项目处于早期未形成收入。后续若遇优质标的不排除并购重组，还将正视估值问题，优化经营、重视市值管理。桂峻感谢投资者支持，承诺守好基本盘、开拓新空间。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看雷电微力，其业绩数据反映出一定风险与机遇。2026年第一季度，公司实现营业收入6426.57万元却亏损5449.66万元，主要原因一是行业周期性调整致订单交付与产品验收周期拉长，营收确认大幅减少；二是某量产项目订单应收款账龄超一年，当季计提信用减值损失7426.97万元，使当期利润承压。这表明公司短期盈利能力面临挑战，还款能力在短期内可能受到影响。 不过，公司也有积极因素。截至2025年末，存货金额为10.5亿元，其中64%为已发出商品且均有订单支撑，并非滞销积压库存，剩余存货也是围绕在手订单、储备项目的合理备货。这说明公司存货风险可控，后续随着下游客户验收流程推进，发出商品有望陆续完成验收确认收入，未来营收有增长潜力。 在应收账款管理方面，2026年第二季度以来回款工作已取得成效，有望缓解信用减值压力，且应收账款整体风险可控，主要客户资信优良、合作稳定，今年订单情况已有所好转。这显示公司在资金回笼和业务拓展上有一定改善，有助于增强其偿债能力。 从行业前景看，当前相控阵领域比拼规模化制造与全链条供应链整合能力，雷电微力具备核心壁垒且稳健运行，从严的行业环境对其构成长期重大利好。同时，公司正按计划推进卫星互联网、低空通航等新兴领域的产品研制与市场拓展，虽部分项目尚处早期未形成收入，但未来发展空间较大。 综合来看，商业银行在对雷电微力进行授信时，需关注其短期业绩波动带来的风险，同时考量其存货结构、应收账款管理改善情况以及行业前景和新兴领域布局带来的潜在收益。可根据公司实际情况，合理确定授信额度和期限，加强对资金使用的监管，以保障信贷资金安全。