提要

4月26日晚间，顶固集创披露2025年年度报告，营收8.47亿元，归母净利润891.06万元，扭亏为盈。公司以“内生固本+外延拓新”为发展战略，内生方面，深耕定制家居主业，以降本增效等为核心抓手，产品构建业务生态、实施差异化竞争，经营管理深化降本增效、优化现金流与资产质量；外延方面，2025年参股航聚科技，2026年拟收购西安思丹德控制权，还天使投资星途氦能。此外，公司落地员工持股计划并推出限制性股票激励计划。2026年将坚守主业、发展第二增长曲线，构建双轮驱动模式。【东方财富网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，顶固集创具有一定的授信价值和潜力。2025年公司实现营收8.47亿元，归母净利润达891.06万元，成功扭亏为盈，基本面改善明显，这显示出公司具备一定的盈利能力和经营稳定性，为授信还款提供了一定保障。 在经营管理方面，公司综合毛利率同比提升2.85个百分点，费用支出得到严格管控，信用减值及资产减值损失同比减少1.15亿元，现金流与资产质量持续优化，这表明公司在成本控制和风险管理上表现良好，有助于降低授信风险。 公司的发展战略也为授信业务带来积极因素。在内生方面，深耕定制家居主业，构建高效协同的业务生态，打造核心竞争壁垒，有效对冲行业下行压力；在外延方面，积极布局商业航天、军工电子等高景气赛道。2025年1月参股航聚科技5.80%，2026年拟收购军工电子标的西安思丹德控制权，其三年累计承诺业绩不低于1.3亿元，收购完成后将显著增厚公司利润，还持有星途氦能30%股权。这些布局有望为公司带来新的增长点，提升未来的还款能力。 此外，公司推出员工持股计划和限制性股票激励计划，拟向97名激励对象授予300万股限制性股票，将核心人才与公司长期发展深度绑定，有助于公司的稳定发展，也增强了商业银行对其授信的信心。 不过，商业银行在授信时也需关注风险。定制家居行业所处环境持续承压，尽管公司采取了一系列措施对冲压力，但行业整体风险仍可能对公司产生影响。同时，外延战略布局中的新业务存在不确定性，如收购标的的业绩承诺能否实现等，都需要商业银行进行深入评估和持续监测。