提要

4月24日海油工程披露2026年一季报，公司经营稳健，为全年及“十五五”发展奠定基础。一季度营收49.94亿元，净利润4.38亿元，收入规模稳定。市场开拓成果显著，承揽额171.67亿元，同比大增381.81%，在手订单约738亿元。国内业务基本盘稳固，多个项目有技术突破与关键节点落地，绿色能源项目稳步实施；国际业务聚焦重点区域，成果丰硕，工程执行与交付能力获认可，清洁能源项目推进。订单突破得益于科技创新，多项研发成果有关键突破。2026年地缘政治推动油服行业迎结构性机遇，能源安全或倒逼油气资本开支上行，供给侧产能趋紧提升议价能力。海油工程有望通过海外拓展打开第二成长曲线，在手订单足、业务推进有序，叠加行业利好，将支撑后续业绩与价值增长。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，海油工程具有较高的授信价值。2026年一季度，公司实现营业收入49.94亿元，归属于上市公司股东的净利润4.38亿元，展现出良好的盈利能力。报告期内市场承揽额达171.67亿元，同比大幅增长381.81%，截至一季度末在手订单约738亿元，充足的订单量为公司未来业绩提供了坚实保障，意味着稳定的现金流预期，降低了授信风险。 全球地缘政治格局演变使油服行业迎来结构性机遇。霍尔木兹海峡通行船只数一度下降超90%，布伦特原油价格回升至90美元/桶以上，机构预计2026年全年布伦特油价中枢将维持在85美元/桶左右，显著高于冲突前水平。能源安全或倒逼油气资本开支上行，全球海洋油气勘探开发投资已连续5年增长，2025年达2175.5亿美元，预计2026年同比增长3%以上。这表明行业整体发展态势良好，海油工程作为行业内企业将受益于行业的增长，进一步提升其还款能力。 供给侧产能趋紧提升了议价能力，全球具备深水、超深水海洋工程总包能力的企业较少，供给侧产能瓶颈短期难突破，具备核心技术与国际化履约能力的头部企业，如海油工程，将受益于行业景气上行。海油工程作为中国唯一集海洋油气开发工程设计、陆地制造、海上安装于一体的总承包商，在海外已建立深厚履约基础，有望通过海外拓展打开第二成长曲线。 公司在科技创新方面成果显著，多项研发成果实现关键突破，如自主浮式风电张力腿平台设计方案获法国、美国船级社AIP认证，“擎海”深水采油树完成系统集成测试等，这些创新成果有助于提升公司的核心竞争力，增强其在市场中的地位，为授信业务提供了更可靠的保障。 综合来看，海油工程在经营业绩、市场订单、行业趋势、科技创新等方面表现出色，具备较强的还款能力和发展潜力，商业银行在对其进行授信业务时，可给予较高的授信额度和较为优惠的授信条件，但仍需持续关注地缘政治局势、油价波动等因素对公司经营的影响。