提要

4月24日晚间，安泰集团披露2025年年度报告及2026年一季报。在行业承压下，公司通过经营模式优化、降本增效与绿色数智转型，亏损幅度收窄，一季度经营现金流同比大增超8倍。2025年营收49.84亿元，归母净利润 -2.99亿元，减亏约3524万元；将焦炭业务转向受托加工，增加现金流安全性；构建协同产业链，入选试点，达标杆水平，获评相关认证，入围500强，数智化赋能提升效率与质量；型钢业务设备工艺先进，加大高附加值产品投放。2026年一季度营收同比增18.73%，持续扭亏，经营现金流净额激增，货币资金增加。公司展望2026年，以“三化”为方向，计划焦炭受托加工203万吨、型钢生产133万吨，力争业绩改善，构筑长期竞争力。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，安泰集团在钢铁、焦化行业承压背景下展现出一定的经营韧性和发展潜力，具备一定的授信价值，但也存在一些风险点需关注。 在经营业绩方面，2025年公司虽仍有亏损，归母净利润为 -2.99 亿元，但较2024年减亏约3524万元，减亏趋势明确。2026年一季度营收12.32亿元，同比增长18.73%，净利润同比持续扭亏，经营活动现金流净额1.06亿元，同比激增850.52%，期末货币资金增至8564.24万元，这表明公司经营状况在逐步改善，盈利和现金流情况向好，还款能力有增强趋势。 从业务规模来看，2025年公司实现营业收入49.84亿元，全年受托加工焦炭192.93万吨，生产型钢123.98万吨、销售125.26万吨。2026年公司计划焦炭受托加工203万吨、型钢生产133万吨，业务规模有进一步扩大的趋势，这有助于提升公司的市场竞争力和盈利能力，为还款提供更坚实的保障。 公司的经营策略也具有一定优势。将焦炭业务由自产转向受托加工，全年受托加工焦炭192.93万吨，能稳定加工费，抵御原料与产品价格波动风险，增加现金流安全性。构建焦化、型钢、电力协同产业链，焦炉煤气、余热余压高效利用，入选山西省焦炭产品碳足迹管理体系试点，焦化工序达国家能效标杆水平，碳排强度持续下降，同时获评4A级两化融合与数字化转型管理体系认证，入围中国能源企业500强，数智化赋能降本增效，生产效率与运营质量同步提升，这些都有助于公司降低成本、提高效益，增强市场竞争力。 然而，公司也面临一些风险。2025年归母净利润仍为亏损，2026年一季度虽有改善但仍未实现盈利，净利润为 -4445.19万元，说明公司盈利能力仍有待进一步提升。行业供强需弱格局可能会持续对公司业务产生影响，未来市场价格波动、原材料供应等因素也可能给公司经营带来不确定性。 综合来看，商业银行在对安泰集团进行授信时，可基于公司经营改善的趋势、业务规模的增长潜力以及经营策略的优势，给予一定的授信支持。但同时要密切关注公司的盈利情况、行业市场变化等风险因素，合理确定授信额度和期限，加强贷后管理，确保信贷资金安全。