提要

截至4月22日，公募基金2026年一季报披露完毕。一季度公募基金整体规模平稳但内部结构分化，股票型基金遭赎回压力，持仓收缩敞口、强化核心赛道，减持前期涨幅高的成长板块。一季度末市场总规模约37.53万亿元，微降0.36%，股票型基金规模环比降15.51%。A股配置上，公募基金阶段性减仓，持有A股市值降至8.06万亿元，仓位降至21.36%。主动股票型基金“市值+仓位”双降，但未显著转向“空仓防御”。行业层面“重制造、轻金融”，资金从信息传输等板块流出。个股方面，主动基金前十重仓股公布，部分个股持仓市值有显著增减。【和讯网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，公募基金2026年一季度的数据呈现出多方面的特征，这些特征对商业银行的授信决策有着重要影响。 2026年一季度末，公募基金市场总规模约为37.53万亿元，较2025年四季度末微降0.36%，整体保持平稳，但内部结构分化显著。股票型基金规模环比大幅下降15.51%，减少约9385亿元，至5.11万亿元。这表明股票型基金面临较大赎回压力，市场对股票型基金的信心有所下降。对于商业银行而言，在对涉及股票型基金业务的企业进行授信时，需要更加谨慎。因为股票型基金规模的大幅下降可能会影响相关企业的资金流动性和盈利能力，增加授信风险。 从A股配置角度，公募基金持有A股市值从2025年四季度的9.03万亿元回落至2026年一季度的8.06万亿元，环比减少约9600亿元，股票仓位也从24.13%降至21.36%，降幅达2.77个百分点。主动股票型基金“市值 + 仓位”双降，虽然仓位仍维持在相对高位区间，但整体呈现结构调整与局部减仓态势。这反映出市场风险偏好有所降低，资金趋于谨慎。商业银行在对与A股市场关联度较高的企业授信时，要充分考虑市场波动对企业经营的影响，评估企业的抗风险能力。 行业层面，制造业以65.24%的持仓占比和8.75个百分点的超配幅度确立绝对核心地位，而金融业则遭遇20.87%的市值缩水，低配幅度高达12.57个百分点，延续“重制造、轻金融”的结构。这说明制造业在当前市场环境下更受青睐，具有较好的发展前景。商业银行在授信业务中，可以适当向制造业企业倾斜，增加对制造业优质企业的授信额度，同时对金融企业的授信要更加严格评估其风险状况。 在调仓方向上，资金从前期涨幅较大的信息传输、软件服务及文化娱乐板块显著流出，持有市值分别减少12.39%和11.96%。这意味着这些板块的市场热度下降，企业面临的市场风险增加。商业银行在对这些板块的企业授信时，要关注企业的市场竞争力和盈利能力是否受到影响，避免因市场变化导致企业还款能力下降。 个股配置方面，部分个股基金持仓市值减少显著，部分个股基金持有市值提升显著。商业银行在对相关企业授信时，要结合个股的市场表现和企业基本面，评估企业的发展潜力和还款能力。对于基金持仓市值减少显著的个股对应的企业，要深入分析其原因，判断是否存在潜在风险；对于基金持有市值提升显著的个股对应的企业，可以进一步考察其发展前景，在风险可控的前提下，考虑给予适当的授信支持。