提要

蓝鲸新闻4月23日消息，伴随2026年一季报披露，公募基金持仓动向浮出水面。一季度末公募基金股票投资中非银金融行业总持仓环比下降，相比沪深300行业自由流通市值占比低配但幅度收窄。非银行业前五大重仓股为中国平安等。一季度保险、券商板块均遭减持，保险板块持仓占比下降，各上市险企持仓比例均降，多家券商预判上市险企业绩承压，不同研报对险企利润、新业务价值等有不同观点；国金证券认为短期扰动不改中长期资负两端向好趋势。券商板块持仓环比回落，机构持仓集中在大中型券商，部分头部及中型券商遭减持，行业一季度整体业绩有差异，国泰海通测算上市券商一季度营收和净利润提升，认为板块修复空间充足；东吴证券表示非银板块景气度上行，后续有望受益于市场环境改善，当前公募对非银持仓仍处低位。【新浪财经链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，非银金融行业在2026年一季度呈现出复杂态势，相关数字信息对授信决策有重要参考价值。 在公募基金持仓方面，2026年一季度末公募基金股票投资中非银金融行业总持仓1.45%（含同花顺、指南针），环比2025年四季度末下降1.03个百分点，相比沪深300行业自由流通市值占比低配8.12个百分点，虽环比2025年四季度末低配幅度收窄0.28个百分点，但持仓占比下降仍反映出市场对非银金融行业的信心有所波动。对于商业银行而言，这意味着在对非银金融企业授信时需更加谨慎评估其市场认可度和未来发展潜力。 保险板块方面，截至一季度末，保险板块公募持仓占比为1.05%，较2025年末下降0.68个百分点，各上市险企持仓比例均下降，平安降幅绝对值最大为 -0.38个百分点，太保为 -0.14个百分点，国寿持仓比例变动幅度最大，较2025Q4下降75%。同时，多家券商预判今年一季度上市险企业绩承压，开源证券预计上市险企归母净利润平均同比下降20%左右。这表明保险企业面临较大经营压力，商业银行在对保险企业授信时，要充分考虑其业绩下滑风险，评估其偿债能力和资金流动性。不过，国金证券认为2026年及中长期资负两端基本面向好，存款搬家及市占率提升之下上市险企负债端维持高景气，投资受益于市场上涨以及长债利率企稳，这为保险企业的长期发展提供了一定支撑，商业银行可结合企业的长期发展前景和短期经营困境综合判断授信额度和期限。 券商板块方面，截至2026年一季度末，公募基金股票投资中传统券商持仓占比0.29%，较2025年末减少0.28个百分点，同比减少0.01个百分点；2026年一季度券商行业（中信证券II指数）估值为1.23xP/B（静态），2025年末为1.46xP/B。虽然券商行业一季度整体业绩亮眼，国泰海通非银金融团队测算42家上市券商2026年一季度调整后营业同比提升31%至1496亿元，归母净利润同比提升17%至609亿元，剔除上年同期大额非经常损益后归母净利润同比上涨39%，但部分券商如国盛证券、国元证券因自营投资失利业绩大幅下滑。商业银行在对券商企业授信时，要关注企业的业绩稳定性和投资风险管理能力，对于业绩波动较大的企业需谨慎授信。同时，目前券商板块估值处于历史极低分位，市场情绪过度悲观，板块修复空间充足，可关注具备重资本业务与财富管理核心优势的头部券商，对这类企业的授信可适当放宽条件。 个股方面，非银行业前五大重仓股中国平安、中国太保、国泰海通、新华保险和中信证券持仓市值分别为118.63亿元、35.84亿元、14.67亿元、10.81亿元、10.54亿元。商业银行在对这些企业授信时，可参考其持仓市值情况，持仓市值较高的企业通常市场认可度较高，经营相对稳定，但也需结合行业整体趋势和企业自身经营状况综合判断。 总体而言，商业银行在对非银金融行业企业进行授信业务时，要充分考虑行业持仓变化、业绩表现、估值水平等多方面数字信息，综合评估企业的风险和发展潜力，合理确定授信额度和期限，以保障信贷资金的安全和收益。