提要

4月23日，金马游乐发布2025年年度报告，2025年营收6.86亿元，同比增18.87%，归母净利润8061.18万元，同比大幅增996.27%，扣非净利润7494.36万元，同比增8473.69%。截至2025年末，总资产23.30亿元，较2024年末降1.14%，归母净资产14.55亿元，同比增5.37%，基本每股收益0.51元/股，同比增920.00%，加权平均净资产收益率5.69%，较上年提升5.16个百分点。2025年经营活动现金流量净额5988.61万元，同比降61.36%，第三季度营收与盈利最高，一、四季度亏损，仅二季度经营活动现金流量净额为正。公司是综合型文旅服务企业，实施“制造+服务”战略，产品远销近50个国家和地区，正积极布局具身智能业务。【观点网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，金马游乐在2025年展现出一定的优势与风险。营业收入达6.86亿元且同比增长18.87%，净利润8061.18万元同比大幅增长996.27%，扣非净利润7494.36万元同比增长8473.69%，基本每股收益0.51元/股同比增长920.00%，加权平均净资产收益率提升5.16个百分点至5.69%，这些数据表明公司盈利能力显著增强，业务发展态势良好，具备较强的还款能力，为授信业务提供了有力支撑。 然而，也存在一些风险因素。截至2025年末总资产23.30亿元较2024年末下降1.14%，经营活动产生的现金流量净额为5988.61万元同比下降61.36%，且分季度来看，第一、四季度出现亏损，仅第二季度经营活动现金流量净额为正，这反映出公司资金流动性可能存在问题，经营稳定性不足。 此外，公司作为国内游乐装备制造领域龙头及行业首家A股上市公司，产品远销全球近50个国家和地区，积极布局具身智能业务，具有一定的市场竞争力和发展潜力。但行业竞争激烈，市场变化快速，若公司不能及时适应市场变化，可能会影响其未来的经营业绩和还款能力。 综合考虑，商业银行在对金马游乐进行授信业务时，应充分评估其盈利能力、资金流动性和市场竞争力等因素，合理确定授信额度和期限，同时加强对公司经营状况的监测，以降低授信风险。