提要

在监管鼓励券商并购重组背景下，4月19日晚间东方证券公告筹划通过发行A股股份及支付现金收购上海证券100%股权，其A股股票4月20日起停牌，预计不超10个交易日。交易尚处筹划阶段，初步交易对方合计持有上海证券100%股权，东方证券已与相关方签署意向协议，交易方案未最终确定，后续需协商确定方案、价格等并签署正式文件，还需履行内部决策程序及经监管批准。截至2025年末东方证券综合实力较强，财富管理是其核心优势赛道，旗下有多家子公司。上海证券历史沿革与经营基本面清晰，战略定位为特色财富管理型券商。【证券日报网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，东方证券此次收购上海证券100%股权的交易值得关注。截至2025年末，东方证券总资产达4868.76亿元，较上年末增长16.55%，归属上市公司所有者的权益为826.86亿元，较上年末增长1.58%。2025年实现营业收入153.58亿元，同比增长26.18%；归属于上市公司股东的净利润56.34亿元，同比增长68.16%，展现出良好的综合实力和经营业绩增长态势。这表明东方证券在财务状况上具备一定的稳定性和成长性，为其收购行为提供了一定的资金基础和还款能力保障。 此次交易中，东方证券拟通过发行A股股份及支付现金的方式进行收购，涉及多笔股权交易。如拟通过发行A股股份购买百联集团持有的上海证券50%股权、上海国际集团投资持有的16.3333%股权、上海国际集团持有的7.6767%股权、上海城投集团持有的1%股权；通过发行A股股份购买国泰海通持有的18.74%股权，支付现金购买6.25%股权。这意味着东方证券需要投入大量资金用于收购，可能会对其现金流产生一定影响。 上海证券注册资本53.26532亿元，战略定位为“特色鲜明、区域领先、品牌知名”的具有专业特色的财富管理型券商。若收购成功，东方证券在财富管理领域的优势将进一步扩大，协同效应有望提升整体竞争力。这对于商业银行而言，如果为东方证券提供授信支持，未来可能随着东方证券的发展获得更稳定的还款来源。 同时，交易存在一定不确定性。交易尚处于筹划阶段，方案尚未最终确定，且需协议各方履行相应内部决策程序，并经有权监管机构批准。商业银行在考虑授信时，需要充分评估这些不确定性带来的风险，密切关注交易进展和监管动态，以确保授信资金的安全。