提要

中国股市上升势头远未结束，有望走出新高。原因包括：“924”后“内忧”疑虑减少，2025 年中美交锋及 2026 年美伊冲突使国际社会重新认识中国资产；风险边界明确，市场回归内生发展逻辑，新一轮资本市场改革提速；2026 年财政发力前置、通胀升温，传统行业企稳，新兴产业投入提速，中国增长预期有望上修。一季报折射中国增长显性化与结构化，包括资源、科技与出海制造，A股有“财报效应”，1 - 2 月工业企业利润总体平稳，不同行业受益情况不同。还给出主题推荐，如 AI 新基建、机器人、商业航天、城市更新等，同时提示海外经济衰退超预期和全球地缘政治不确定性风险。【东方财富网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，文本中的数字及相关信息提供了重要的参考依据。 时间维度上，2024年“924”后、2025年、2026年这些时间节点反映出不同阶段的市场变化和趋势。2024年“924”后“内忧”疑虑减少，2025年中美交锋影响减弱，2026年美伊冲突成为重要转折，且2026年财政发力前置与通胀形势升温，传统行业逐步企稳，新兴产业投入提速，中国增长预期有望上修。这意味着在不同阶段，商业银行的授信业务可以根据市场环境的变化，调整对不同行业和企业的授信策略。例如，在2026年新兴产业投入提速阶段，可以适当增加对新兴产业企业的授信支持，助力其发展。 业绩数据方面，目前A股2025年年报披露率达51.22%，全A/两非业绩同步增长+5.51%/+6.83%。这显示出整体市场业绩有一定的增长态势，对于业绩增长良好的企业，商业银行在授信时可以给予更积极的评估，适当提高授信额度，以支持企业进一步扩大生产和经营。 投资规模上，“十五五”明确城市更新投资规模将突破15万亿元。如此巨大的投资规模意味着城市更新相关行业将有大量的资金需求，商业银行可以重点关注消费建材、地下管网等行业，对这些行业的优质企业提供授信支持，同时也能分享城市更新带来的发展机遇。 不过，也需要关注风险因素。海外经济衰退超预期和全球地缘政治的不确定性可能会对市场产生不利影响，进而影响企业的经营和还款能力。商业银行在授信业务中应充分考虑这些风险，加强对授信企业的风险监测和评估，确保授信资金的安全。