提要

4月17日晚，ST中迪披露，关联方深圳天微拟将持有的广西天微70%股权无偿赠与公司，构成关联交易，该部分股权估值超2.2亿元。广西天微主营半导体芯片封装测试，2025年营收3.23亿元、亏损589.89万元，经评估股东全部权益价值3.28亿元，增值率66.46%。ST中迪主要从事房地产业务，2025年业绩预亏，股票交易可能“披星”，注入广西天微股权利于提升经营质量等。去年10月天微投资拍得ST中迪原控股股东股权，门洪达、张伟入主，其有半导体背景，引发股价上涨。今年2月门洪达、张伟进驻董事会，门洪达3月当选董事长，天微投资2月提供财务资助，4月ST中迪宣布与深圳天微共同出资设立北京天微开展半导体业务。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，ST中迪和广西天微的情况值得综合考量。广西天微注册资本3亿元，2025年度营业收入3.23亿元，虽亏损589.89万元，但经收益法评估股东全部权益价值达3.28亿元，增值率66.46%，所在集成电路封测行业发展较快、收益情况良好。其70%的估值超2.2亿元，ST中迪受赠这70%股权后将其纳入合并报表范围，有望提升经营发展质量、改善产业结构和增强可持续经营能力。 然而，ST中迪自身情况不容乐观。2025年度业绩预告显示，预计营收1.8亿元至2.2亿元，亏损2.8亿元至5.6亿元，预计期末归属于母公司所有者权益为 -1.38亿元至 -4.18亿元，股票交易可能在2025年年报披露后“披星”。此前原控股股东润鸿富创持有的7114.48万股股票司法拍卖，起拍价2.55亿元，评估价3.19亿元。 天微投资入主后采取了一系列举措，如2月初宣布向ST中迪及子公司提供不超过500万元财务资助，4月17日晚宣布与深圳天微共同出资设立北京天微开展半导体相关业务。但ST中迪房地产业务受大环境及自身财务费用影响业绩不佳，新业务的开展和整合效果存在不确定性。 对于商业银行而言，给ST中迪授信需谨慎。一方面，广西天微所在行业前景较好，若ST中迪能有效整合资源发展半导体业务，未来可能有较好的盈利和偿债能力。另一方面，ST中迪当前业绩亏损严重、权益为负，存在较大的经营风险和财务风险。需密切关注其业务转型进展、新业务的盈利能力以及天微投资资源赋能的实际效果，综合评估后再决定授信额度和条件，以控制风险。同时，可对广西天微的经营情况进行持续监测，确保其业务发展稳定，为ST中迪带来预期的收益。