提要

2026 年一季报披露拉开序幕，动力及储能产业链企业发布业绩预告等，上、中、下游环节业绩走势不同。电池制造的宁德时代一季度净利润延续增长态势；中上游企业业绩爆发式增长，如赣锋锂业、龙蟠科技、盐湖股份等，但这种增长很大程度建立在去年同期低基数上，且利润回正时间晚于下游。赣锋锂业认为终端增长需求更具参考价值，上游矿端供给弹性和下游需求增速是决定行业周期的根本变量。终端数据显示，1 - 3 月动力和储能电池产量、销量同比增长，储能电池成第一增长曲线，但动力端需求势弱，储能端需求不可小看，新型储能和传统储能齐头并进。光大期货假设二季度动力及储能需求小幅递增，行业分化或才开始。【同花顺财经链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，动力及储能产业链不同环节企业的业绩表现差异为授信决策提供了多维度参考。 宁德时代一季度净利润达207.38亿元，同比增长48.52%，且在行业下行期从未亏损，2024年和2025年均保持盈利。这表明其经营稳定性强、盈利能力突出，在授信时可给予较高的信用评级和较大的授信额度。其稳定的业绩表现意味着还款能力有保障，银行承担的信用风险相对较低。 中上游企业如赣锋锂业、龙蟠科技、盐湖股份等在本轮景气回升中展现出较强盈利弹性。赣锋锂业预计一季度净利润16 - 21亿元，同比增长549.65% - 690.17%；龙蟠科技预计一季度盈利2 - 2.5亿元，同比增长870.75% - 1063.44%，实现扭亏为盈；盐湖股份一季度净利润29.39亿元，同比增长147.44%。但这些企业业绩大幅增长很大程度建立在去年同期低基数之上，且利润回正时间相对较晚。赣锋锂业2025年下半年才逐步扭亏，龙蟠科技更是连续3年亏损到2026年一季度才扭亏。对于这类企业，银行在授信时需综合考虑其业绩增长的可持续性，虽然当前盈利弹性大，但过去的亏损情况反映出经营稳定性不足，授信额度和期限需谨慎确定，同时要加强贷后管理，密切关注其业绩变化。 终端需求方面，2026年1 - 3月我国动力和储能电池累计产量487.4吉瓦时，同比增长49.3%；累计销量437.1吉瓦时，同比增长52.9%。其中储能电池累计销量145.1吉瓦时，占总销量33.2%，累计同比增长111.8%，成为第一增长曲线。不过动力端需求较为势弱，1 - 2月锂电池累计装机量68.3吉瓦时，同比下降7%，1 - 2月乘用车零售106万辆，同比下降26%。这提示银行在授信时要关注企业所处细分领域的终端需求情况。对于与储能电池相关企业，鉴于其需求增长态势良好，在风险可控的情况下可适当支持；而对于动力端相关企业，要评估其市场竞争力和应对需求下滑的能力，谨慎授信。 南网储能2026年一季度实现净利润4.54亿元，同比增长21.34%，自2022年以来已连续4年全年盈利超过10亿元，经营情况相对稳定。这类企业在授信时可给予一定的支持，因其稳定的盈利有助于按时偿还贷款本息。 总体而言，商业银行在对动力及储能产业链企业进行授信时，要综合考虑各企业所处环节、业绩表现、终端需求等因素，平衡风险与收益，做出合理的授信决策。