提要

4月16日多氟多发布2025年年度报告，营收94.34亿元，同比增长14.37%，归母净利润2.13亿元，扭亏为盈，受益于新能源汽车及储能市场需求增长，六氟磷酸锂产销量大幅提升。4月15日天际股份发布2025年年报，其六氟磷酸锂产能3.7万吨/年，位居行业前三。多氟多六氟磷酸锂设计产能6.5万吨/年，产量4.55 - 5.2万吨，新能源材料营收31.34亿元，同比增长20.86%。多氟多具备完整产业链，通过技术创新降本，2025年营收规模超天际股份三倍，氟基新材料和新能源电池业务分别营收27.89亿元和28.5亿元，新能源电池业务营收同比增长76.84%，毛利率提升。多氟多新能源电池产品应用潜力大，聚焦大圆柱电池推出“氟芯”系列，2025年底产销两旺，产能达20GWH，2026年有望扩产。【维科网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，多氟多和天际股份在新能源材料领域表现值得关注。多氟多2025年实现营收94.34亿元，同比增长14.37%，归母净利润2.13亿元，从上年亏损3.08亿元实现扭亏为盈，展现出良好的盈利和发展态势。其新能源材料（核心为六氟磷酸锂）实现营收31.34亿元，同比增长20.86%，毛利率达33.21%，盈利能力较强。多氟多六氟磷酸锂设计产能6.5万吨/年，产能利用率70%-80%，产量达4.55万吨 - 5.2万吨，产能优势明显。 天际股份截至2025年末已建成六氟磷酸锂产能3.7万吨/年，位居行业前三，2025年销量40061.56吨，在行业中也有一定地位，但营收规模远低于多氟多，多氟多2025年营收规模超过天际股份三倍。 多氟多不仅在六氟磷酸锂业务表现突出，还具备“氟资源→氢氟酸及电子级氢氟酸→氟化锂→六氟磷酸锂→锂电池”完整产业链，通过锂电池回收工艺技术创新持续降本。其新能源电池业务也发展良好，2025年实现营收28.5亿元，同比增长76.84%，毛利率12.57%，同比增加10.50个百分点。2025年底新能源电池产能达20GWH，2026年还有望进一步扩大产能。 对于商业银行而言，多氟多在营收、盈利、产能和产业链等方面优势明显，具有较强的抗风险能力和发展潜力，可考虑给予一定的授信支持。天际股份在六氟磷酸锂产能和市场地位上有一定优势，但营收规模较小，可根据其具体的资金需求和发展规划，合理评估后给予适度授信。同时，要关注新能源行业市场波动和技术变革带来的风险，确保授信资金的安全。