提要

4月17日，尚水智能正式登录创业板。从2012年成立到上市，其在锂电装备赛道发展14年，2024年循环式高效制浆系统国内市占率达60%，2025年预计营收突破8亿元。此次上市拟募资5.87亿元用于基地建设、研发升级和补充流动资金。尚水智能自成立便聚焦制浆基础工艺环节，2013年引入薄膜高速分散技术，2016年首创循环式高效制浆系统，后延伸布局极片制造关键工序，形成整线能力，还围绕前瞻技术提前布局，技术延伸至多领域。在客户拓展上，从绑定头部企业到织密全球“朋友圈”，优化客户结构。面对行业起伏，尚水智能坚持精益运营，从单机销售转向整线方案，全球化布局进入新阶段。上市是其体系化升级序章，募集资金用于解决产能、研发和现金流瓶颈。未来锂电前段装备有成长空间，尚水智能坚持长期主义，以技术创新为核心竞争力，持续在创新长跑中前行。【高工锂电链接】

数据眼

从抽取的数字及相关信息来看，尚水智能在锂电装备行业展现出良好的发展态势，对商业银行授信业务具有一定吸引力。 在市场份额上，2024年尚水智能循环式高效制浆系统国内市占率达60%，稳居细分领域榜首。高市占率意味着其在行业中具有较强的竞争力和话语权，产品得到市场广泛认可，能为企业带来稳定的收入和利润，降低了企业的经营风险，从侧面反映出企业具备较强的偿债能力。 从财务预期方面，2025年尚水智能预计营业收入突破8亿元，净利润约为1.6亿元。良好的盈利预期表明企业未来发展前景乐观，具备较强的盈利能力，这为商业银行授信资金的安全提供了有力保障。 此次上市，尚水智能拟募集资金5.87亿元，重点投向华南总部制造基地建设、研发中心升级及补充流动资金。这些资金用途有助于企业扩大生产规模、提升技术水平和改善财务结构。扩大产能可以满足市场需求，进一步提高市场份额；研发中心升级则能巩固企业的技术优势，增强核心竞争力；补充流动资金可以提升企业的抗风险能力和资金周转效率，保障企业的稳定运营。 行业数据显示，GGII数据表明2025年中国锂电匀浆系统市场规模已达48亿元，且2026 - 2028年国内锂电池将进入新一轮扩产周期，三年新增产能超1.5TWh，将持续带动前段核心设备需求攀升。行业的稳定增长和未来的扩产趋势为尚水智能提供了广阔的市场空间，使其有更多的业务拓展机会，进一步增加了企业的盈利可能性和还款能力。 不过，商业银行在授信时也需关注风险。尽管尚水智能在锂电前段设备细分领域优势明显，但行业竞争激烈，CR3已提升至74% - 78%，若企业不能持续保持技术创新和成本控制优势，可能面临市场份额被蚕食的风险。同时，企业的研发投入较大，若研发成果转化不及预期，也可能对企业的财务状况产生不利影响。综合考虑，商业银行可以根据企业的发展状况和风险水平，给予适当的授信支持。