提要

4月15日，百合股份发布2026年一季报，营业收入2.52亿元，同比增21.71%，归母净利润2890.03万元，同比降17.91%。一季度毛利率37.75%，同比升1.55个百分点；净利率12.70%，同比降4.31个百分点。期间费用4735.70万元，较上年同期增加1694.89万元。同日披露主要经营数据，从产品类别和销售模式分别列销售额，报告期末经销商达465家，较上期增24家。百合股份成立于2005年，2022年上市，有多种剂型生产能力，产品超4000种，获多项荣誉。但市场监管总局抽检其受委托生产的“善卡优”牌液态钙特膳饮不合格，且公司曾因生产标签、食品安全问题被行政处罚，品控存在短板。【山东财经报道链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，百合股份有一定亮点，但也存在风险。 从财务数据来看，2026年一季度营业收入2.52亿元，同比增长21.71%，显示出公司业务有一定的扩张态势，市场份额可能在逐步扩大，这对其偿债能力有一定的积极影响。不过，归母净利润2890.03万元，同比下降17.91%；扣非归母净利润2889.89万元，同比下降17.45%，净利润下滑表明公司盈利能力有所减弱。 毛利率为37.75%，同比上升1.55个百分点，环比上升1.84个百分点，说明公司产品的盈利空间有所扩大。但净利率为12.70%，同比下降4.31个百分点，环比下降0.50个百分点，净利率的下降反映出公司整体盈利效果在变差，可能受到成本、费用等因素的影响。 一季度期间费用为4735.70万元，较上年同期增加1694.89万元；期间费用率为18.79%，较上年同期上升4.11个百分点。其中销售费用、管理费用、研发费用、财务费用都有不同程度增长，尤其是管理费用同比增长89.79%、财务费用同比增长104.58%，费用的大幅增加会压缩利润空间，增加公司的经营成本和财务压力。 从产品销售数据来看，软胶囊产品销售额6326.75万元，功能饮料销售额8610.31万元等，不同产品的销售表现反映出公司产品结构的情况。合同销售额为2.27亿元，自主品牌销售额1839.64万元，说明公司业务主要依赖合同销售，自主品牌的市场开拓还有待加强。报告期末经销商数量达到465家，较上期增长24家，经销商数量的增加有助于产品的市场推广，但也需要关注经销商的管理和运营情况。 公司注册资本6400万元，有一定的资金实力基础。然而，公司在品控方面存在明显短板。市场监管总局抽检中，百合股份受委托生产的“善卡优”牌液态钙特膳饮不合格，且公司在2025年和今年都因生产相关问题被荣成市市场监督管理局处以行政处罚。品控问题可能会影响公司的品牌形象和市场声誉，进而影响产品的销售和公司的盈利能力，增加了商业银行授信业务的风险。 综合来看，商业银行在对百合股份进行授信业务时，需要综合考虑其财务状况、产品销售情况以及品控问题。虽然公司有业务增长的一面，但盈利能力下降、费用增加以及品控短板等因素都增加了授信风险，需要谨慎评估和决策。