提要

近日，西麦食品发布2025年年度报告，营收与净利润双双创历史新高，自上市以来营收持续增长。其凭借全方位协同发力实现经营业绩增长，构建“基本盘+增长盘+新曲线”产品增长体系：深耕燕麦谷物生态圈，核心基本盘稳固，推出创新产品；开拓大健康朋友圈，布局高附加值品类；拓展国际化业务，与澳洲企业合作，推进海外销售。渠道上，多层次、全渠道营销网络保障业绩，线下深化精耕，线上领先，即时零售与B2B渠道突破增长。研发与产能双轮驱动，研发创新成果多，产能布局优化。2026年是“六·五”规划开篇之年，西麦明确“再造一个新西麦”目标，将围绕大健康产业发展，从燕麦片市场迈向更广阔健康食品领域，致力于成为健康食品标杆企业。【新浪产经链接】

数据眼

西麦食品2025年年度报告数据显示其经营状况良好，具备较高的授信价值。报告期内，西麦食品实现营业收入约22.4亿元，同比增长18.11%；归属于上市公司股东的净利润1.72亿元，同比增长约29%；扣除非经常性损益后的净利润1.62亿元，同比大幅增长46.67%，营收与净利润双双创历史新高，且自上市以来营业收入较上市当年实现翻倍增长，整体增幅达130.22%，展现出稳健的增长动能。 从产品角度看，西麦食品构建了“基本盘 + 增长盘 + 新曲线”的产品增长体系。纯燕麦片年销售规模达近8亿元，复合燕麦片报告期内销售额同比增长近25%，“燕麦 +”系列销售额超过3亿元，牛奶燕麦系列销售额超过2.5亿元，有机燕麦销售规模实现近1.5亿元。这些数据表明其产品在市场上有较强的竞争力和市场需求，为企业带来稳定的现金流，降低了授信风险。 渠道方面，多层次、全渠道营销网络是业绩增长的重要保障。线下业务同比增长近15%，零食渠道销售同比增长近50%；线上在主流电商平台稳居燕麦品类销售第一，抖音平台冲饮燕麦类目市占率持续领先，同比销售增长超过30%，拼多多平台的GSV销售首次突破亿元大关，同比增长近80%；即时零售渠道GMV规模突破1.5亿元，同比增长超过30%，B2B和OEM业务规模均超亿元。全渠道的良好表现说明企业市场覆盖广泛，销售能力强，能有效抵御单一渠道风险，增加了企业的还款能力。 研发与产能上，全年完成新品配方研发交付148项，同比增长超70%，宿迁基地产能提升至6.2万吨。研发的高投入和产能的提升有助于企业保持技术领先，满足市场需求，进一步增强企业的市场竞争力和盈利能力，为授信资金的安全提供了保障。 综合来看，西麦食品在营收、产品、渠道、研发和产能等方面表现出色，经营业绩持续增长，具备良好的还款能力和发展潜力。商业银行在对其进行授信业务时，可基于其良好的经营数据和发展态势，给予一定额度的授信支持，但同时也需关注宏观经济、市场竞争等因素可能带来的风险。