提要

2025年，中国黑电行业出现明显的业绩分化。TCL电子营收和净利润双增，主要得益于海外和光伏业务；海信视像营收微跌但净利润增长，依靠高端化战略；创维集团尽管创历史新高的营收，但净利润大幅下滑，面临增收不增利的困境；四川长虹归母净利润暴增主要源于投资收益。整体市场需求疲软，电视出货量大幅减少，企业需寻找新的利润增长点。TCL和海信在新技术领域面临竞争压力，创维和四川长虹则需改善毛利率和主营业务的可持续性。【同花顺财经链接】

数据眼

2025年，TCL电子营收为1145.83亿港元，同比增长15.4%；归母净利润为24.95亿港元，同比增长41.8%。海信视像营收为576.79亿元，同比微跌1.45%，归母净利润同比增长9.24%。创维集团实现营收703.24亿元，同比增长8.2%，净利润却下滑27.8%至8.37亿元。四川长虹2025年前三季度归母净利润暴增192.49%，但扣非后仅增7.34%。根据群智咨询数据，2025年全球电视出货量约2.22亿台，同比减少0.2%。奥维云网数据显示，2025年中国彩电销量跌至2763万台，创历史新低。 在商业银行授信业务的角度来看，这些行业数据揭示了黑电行业的竞争格局和市场风险。随着市场需求的萎缩，尤其是彩电销量的显著下滑，企业的财务表现出现了分化。TCL电子凭借其营收和净利润的双增长，展现了强大的市场适应能力和业务多元化战略，尤其是在海外市场和光伏业务上的成功，使其在竞争中占据了有利地位。银行在对TCL电子授信时，可以考虑其稳健的增长数据和市场拓展能力。 相较之下，创维集团的增收不增利现象提示着潜在的财务风险。虽然营收创新高，但净利润的显著下滑反映了其盈利能力的不足，尤其是新能源业务的低毛利率可能影响其未来偿债能力。银行在评估对创维的授信时，需谨慎考虑其盈利模式的可持续性以及对传统业务的依赖程度。 海信视像虽然在激光显示领域占据领先地位，其利润增长却面临营收承压的挑战。银行在对其授信时，需要关注其高端化战略是否能有效遏制市场份额的流失，及其在国内市场的收入下降对整体财务健康的影响。 四川长虹的情况则更加复杂，尽管前三季度的净利润暴增，但这主要得益于非经常性收益，反映出其主营业务的脆弱性及高毛利的依赖。银行在授信时需评估其主营业务的持续性和未来的盈利能力，尤其是在客户转向自建工厂的背景下。 整体来看，黑电行业的竞争加剧和市场环境的变化，对商业银行的授信政策和风险评估提出了更高的要求。在授信决策中，银行应综合考虑企业的财务表现、市场地位及未来成长潜力，以降低信贷风险。