提要

新“国九条”发布两周年，资本市场经历了深刻变革，分红及回购规模首次超越股权融资，公募基金费率改革让利投资者超过500亿元，行业规模突破38万亿元。政策体系形成“1+N”结构，推动投融资平衡，强化退市机制和风险防控，促进高质量发展。资本市场对科技创新服务能力显著提升，支持科技企业融资，构建全生命周期支持体系。公募基金费率改革重塑行业生态，推动从规模导向转向回报导向。中长期资金净买入A股超过8000亿元，形成“长钱长投”生态，市场透明度和规范性提升，吸引长期投资者。整体来看，新“国九条”的实施带来了市场环境的积极变化，促进了资本市场的健康发展。【同花顺财经链接】

数据眼

新“国九条”实施两年来，资本市场的深刻变化显著影响了商业银行的授信业务。根据数据显示，2024年至2025年，A股分红及回购合计高达5.24万亿元，是同期IPO融资规模的26倍。这一变化不仅表明资本市场回报机制的强化，也对商业银行的信贷政策和风险管理提出了新的挑战。 在“长钱长投”的背景下，中长期资金净买入A股已超8000亿元，显示出资本市场对长期投资的吸引力增强。这种趋势促使商业银行在授信时更加关注企业的长期发展潜力和盈利能力，而非仅仅依赖短期财务指标。商业银行需调整信贷评估模型，强化对企业长期价值的评估，以适应这一市场变化。 同时，公募基金三阶段费率改革使得投资者成本显著降低，每年向投资者让利超500亿元，行业总规模突破38万亿元。商业银行的资产管理业务可能受到直接影响，需重新审视其产品定价策略和客户服务模式，以保持竞争力。商业银行可以借此机会探索与公募基金的合作，推出更加灵活和多样化的投资产品，满足客户在低费率环境下的投资需求。 强监管的环境下，退市机制的常态化和违法违规成本的提高，促使商业银行在授信决策中更加谨慎。银行需要加强对借款企业的尽职调查，特别是关注其合规性和财务健康状况，以降低潜在的信用风险。通过建立全面的风险评估体系，商业银行可以更有效地应对市场波动和政策变化带来的影响。 综上所述，新“国九条”带来的市场变革不仅为资本市场注入了活力，也为商业银行的授信业务带来了新的机遇与挑战。商业银行需顺应市场变化，调整策略，以确保在竞争中立于不败之地。