提要

香农芯创在2026年一季度业绩预告中归母净利润同比增幅达到惊人的6,714.72%至8,747.18%，引发市场热议。然而，尽管业绩强劲，其股价在业绩披露前却回撤40%，主力资金持续流出，显示市场对其未来增长的分歧。公司目前依赖于芯片分销业务和自主品牌“海普存储”的双重增长策略，存储行业整体在AI需求推动下呈现上涨趋势。尽管香农芯创的业绩表现出色，股价与业绩背离的原因包括前期股价透支、股东减持以及保守的存货策略。未来三季度是否能持续增长仍需观察。【证券时报链接】

数据眼

香农芯创在2025年度实现营业总收入352.51亿元，同比增长45.24%；归母净利润达到5.44亿元，同比增长106.06%。在2026年一季度，香农芯创预计实现归母净利润11.40亿元至14.80亿元，同比增幅高达6,714.72%至8,747.18%。这一系列数据反映了香农芯创在存储行业的强劲表现，尤其是在当前市场需求持续增长的背景下。 商业银行在授信业务中，通常会关注企业的收入和利润增长情况。香农芯创的盈利能力显著提升，尤其是在企业级存储产品价格上涨的推动下，显示出其在市场中的强势地位。这种强劲的业绩增长，可能会使商业银行更愿意提供信贷支持，以帮助公司在扩展生产能力和市场份额方面的需求。 尽管香农芯创的业绩亮眼，市场对其股价的反应却并不乐观，股价曾最大回撤达40%。这表明，投资者对公司未来的持久增长能力存在分歧，尤其是在存货管理方面。香农芯创的存货余额从2024年末的28.58亿元减少至2025年三季度末的18.13亿元，显示出其在备货策略上的保守，与同行相比，可能对未来的生产和销售产生制约。这一情况可能使商业银行在评估授信风险时更加谨慎。 此外，香农芯创的自主品牌“海普存储”预计在2025年度实现销售收入17亿元，显示出其转型成功的潜力。商业银行在评估授信时，可能会考虑到企业向自主品牌发展的战略，这可能进一步提升其市场竞争力和盈利能力。 综上所述，香农芯创的强劲业绩和市场潜力为其获得商业银行授信创造了良好基础，但需关注其存货策略和市场对未来增长的预期波动。合理的信贷支持能够帮助其在市场中把握机遇，实现可持续发展。