提要

东方财富于4月3日召开2025年年度业绩说明会，回应了投资者对减持、并购计划、股价下行、回购及研发投入等关切。公司董事长表示暂无减持和并购计划，副总经理认为经营业绩稳步提升是支撑公司市值的核心基础，并将继续聚焦主业。对于回购股票，若有相关计划会及时披露。公司在制定分红政策时平衡业务发展与投资者回报，强调留存利润以提升资本实力及抗风险能力。尽管研发投入保持在10亿元以上，但自营业务受到压力，2025年收入和投资收益均出现下降，主要因债券市场波动影响。【中国证券报链接】

数据眼

东方财富证券在2025年的非合并财务报表中显示，自营业务显著承压，收入为23.76亿元，同比下滑31.03%；投资收益为25.57亿元，同比减少17.09%；公允价值变动亏损1.82亿元。随着市场环境的变化，尤其是债券市场的价格波动，债券的买卖价差收益和公允价值出现了同比下降。这一系列的数字反映了公司在面对市场波动时的脆弱性，尤其是在自营业务依赖较大的情况下。 商业银行在授信业务方面，通常会评估借款企业的财务健康和市场表现。东方财富证券在经历了显著的收入与投资收益下滑后，可能会面临信贷额度的收紧，尤其是在其研发投入同比下降的情况下。尽管公司在最近三年中的研发投入均在10亿元以上，显示出其对技术创新的重视，但持续的亏损和收入下滑可能会使银行对其信用评级产生疑虑，从而影响授信的决策。 在股东关注的回购计划方面，虽然公司表示如有相关计划会及时披露，但从财务数据来看，留存利润和资本实力的提升是公司长远发展的战略需要。商业银行在授信时也会考虑企业的资本结构和抗风险能力，东方财富留存利润的策略可能会被视为一种对未来不确定性风险的防范措施。 最后，东方财富的经营业绩表现与股价的下行趋势相悖，管理层的信心表现在对高质量发展的持续聚焦上。银行在评估授信时，会权衡企业的经营策略与市场表现之间的关系，尤其是在经历了股价超37%下跌的情况下，未来的资金需求和偿还能力将成为银行授信的重要考量因素。整体来看，东方财富的财务数据将直接影响商业银行的授信决策，尤其是在面临市场变动和内部挑战的背景下。