提要

2026年一季度A+H股新股市场呈现冷热交织的状态。A股IPO审核加速，优质企业上市机会增多，而港股则出现极端表现，某些新股首日涨幅高达242%，而另一些则暴跌49%。一季度，A股成功上会46家公司，募资明显分化，半导体及新材料行业受到资本青睐，传统制造份额较小。新股上市首日，A股表现稳健，收益确定性高，港股则显现出明显的分化趋势。市场机构化程度提升，未来展望显示A股或将进一步集中，港股将继续经历企业质地的筛选。【和讯网链接】

数据眼

一季度，A股市场共有46家公司成功上会，显示出监管层对优质企业上市的窗口期正在敞开。A股市场募资规模两极分化，惠科股份以11.59亿股的拟发行量，拟募集资金85亿元人民币，成为“巨无霸”；而科创板半导体巨头盛合晶微则拟募集资金48亿元人民币，显示出资本对优质企业的强烈需求。相比之下，北交所的拟发行量普遍在1000万-4000万股之间，主打“小而美”的专精特新。 在港股市场，一季度迎来了40家公司上市，科技、消费、医疗板块全面开花。东鹏饮料等消费龙头以超200港元的发行价，吸引了大量投资者关注。半导体与新材料依然是最受资本青睐的赛道，A股上会名单中，半导体产业链公司几乎占据了半壁江山，彰显出行业的强劲发展态势。 新股上市首日的表现方面，A股共30只新股上市，募集资金合计258.79亿元，较去年同期增长57.07%。其中，30家新股全部实现上涨，平均涨幅达164%，显示出A股市场的强劲活力。在科创板，企业恒运昌的中一签可赚12.7万元，成为一季度的“肉签之王”。这种表现反映出A股市场依然存在一定的发行市盈率要求和新股中签稀缺导致的流动性溢价。 港股则呈现出“冰火两重天”的局面。虽然一季度港股新股数量实现翻倍式增长，但也有5只上市首日破发，显示出市场对公司质地与估值水平的敏感度。诸如铜师傅首日大跌49.17%，反映出市场对资金流向和投资者情绪的快速反应。 从商业银行授信业务的角度来看，当前的市场环境为银行提供了良好的授信机会。随着A股市场对优质企业审核节奏的加快，商业银行可以通过与这些潜在上市公司建立合作关系，获取优质客户资源，增强信贷资产的安全性。尤其是在半导体、新能源车等行业，银行可针对核心企业提供定制化的融资方案，以支持其快速发展。 同时，港股市场的极端分化也为银行带来了新的风险管理挑战。银行在授信时需要更加关注企业的财务健康状况与市场表现，确保授信决策的科学性与前瞻性。此外，市场的机构化趋势将推动银行在信贷产品设计与风险控制上更加注重数据分析与市场预测，提升授信业务的竞争力。 展望未来，随着优质企业的集中上市以及市场环境的变化，商业银行需灵活调整授信策略，围绕科技含量高的行业开展创新性金融服务，以满足市场的多元化需求，进一步巩固在融资领域的市场地位。