提要

人形机器人赛道融资持续升温，地方国资的投资参与率显著上升，从2025年的接近40%预计在2026年突破45%。地方国资机构密集投资成长期企业，尤其在早期轮次表现活跃。2023年，融资事件达到24起，融资规模接近300亿元，显示出政策与技术推动的强劲势头。重点项目如银河通用吸引了来自多地的国资投资，形成“超级LP”型国资机构。整体而言，地方国资通过资本引入关键企业，推动产业链完善，实现本地产业升级的目标。【同花顺财经链接】

数据眼

人形机器人赛道融资火热，2023年融资次数首次突破两位数，达到24起，是上一年的3倍。2025年人形机器人相关融资事件已接近200起，年内融资规模已接近300亿元，短短两个多月便实现了去年全年近六成的融资额，达到去年同期的7倍以上。根据IT桔子2026年3月的数据，2025年国资投资比例已接近40%，2026年有望突破45%。若考虑间接LP出资，国资占比或已达到90%。 地方国资机构在这一过程中扮演了重要角色。银河通用在2023年获得15家地方国资机构投资，刷新了国内具身智能机器人行业单轮融资纪录，投后估值超过200亿元。北京国管以17次出手位居首位，是典型的“全赛道捕手”，覆盖周期最完整，为赛道持续“供血”。与此同时，2023年11月，工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，国家层面首次系统性部署相关产业发展方向，为这一领域的融资提供了政策支持。 地方国资的投资热情在2024年明显上升，早期轮次（种子轮、天使轮、Pre-A）占比达到47.1%。2025年，随着早期孵化的企业进入A、B轮，地方国资的投资重心也开始切换，对确定性标的持续加码，投资成长期企业次数占比升至58.8%。对成熟阶段（C轮及以后）项目，地方国资更强调产业落地、估值安全与回报确定性，风险偏好明显收敛。 从地域分布来看，人形机器人企业高度集中在北京、广东、上海、浙江四地，以机构参与口径统计，四地被投次数总占比超过88%。深圳国资则表现出跨地域投资的倾向，通过跨地域布局，将珠三角成熟的硬件制造配套优势与全国的研发头部深度绑定。 整体来看，地方国资的积极参与为商业银行的授信业务提供了新的机遇。随着人形机器人行业的快速发展，相关企业的融资需求不断增加，商业银行可以通过提供授信支持，参与到这一新兴产业的融资链条中。此外，地方国资的投资决策往往与产业升级和技术创新密切相关，商业银行在评估贷款申请时，可以借助地方国资的投资方向和行业洞察，为授信决策提供参考。 因此，商业银行在授信业务中应当关注人形机器人赛道的发展动态，紧跟地方国资的投资步伐，结合自身的资源与优势，积极为相关企业提供融资服务，促进科技创新与产业升级的双赢局面。