提要

迈瑞医疗在2025年实现营业收入332.82亿元和归母净利润81.36亿元，国际业务占总营收的53%。公司研发投入达39.29亿元，占总营业收入的11.80%。利润分配预案显示2025年现金分红总额53.10亿元，累计分红377.12亿元。新兴业务实现营业收入53.78亿元，同比增长38.85%，成为未来发展的重要引擎。迈瑞医疗计划继续在“数智化、国际化、流水化”方向发力，目标进入全球医疗器械行业前10名。【中证网——投资链接】

数据眼

迈瑞医疗在2025年实现营业收入332.82亿元，归母净利润81.36亿元，显示出其强劲的财务表现。特别是在第四季度，公司营业收入达到74.48亿元，同比增长2.86%。经营性净现金流净额为28.72亿元，同比增长111.31%，说明公司的现金流状况良好，为后续投资和扩张提供了支持。 国际业务方面，迈瑞医疗在2025年实现营业收入176.50亿元，占总营收的53%，同比增长7.40%。其中，欧洲市场在2024年高增长的基础上，2025年进一步实现17%的增长，显示出国际市场的潜力。新兴业务的表现同样亮眼，2025年实现营业收入53.78亿元，同比增长38.85%，占整体业务收入的16%。这表明公司在多元化业务布局上取得了显著进展。 研发投入方面，迈瑞医疗在2025年的研发支出达到39.29亿元，占总营业收入的11.80%。这一高比例的研发投入为其在体外诊断、生命信息与支持、医学影像及新兴业务领域的技术突破提供了保障，增强了公司的市场竞争力。 在现金分红方面，迈瑞医疗2025年度累计现金分红总额将达到53.10亿元，现金分红比例为65.27%。自2018年上市以来，迈瑞医疗未进行再融资，连续七年实施分红，累计分红总额将达到377.12亿元。这反映出公司的盈利能力和对股东的回报承诺。 展望未来，迈瑞医疗预计国际业务将在2026年实现快速增长，尤其是在发展中国家和欧洲市场。同时，国内业务也有望在2026年实现正增长，为公司持续发展提供动力。新兴业务作为未来的重要增长引擎，预计将在技术创新和市场需求的驱动下，持续推动公司的营收增长。 综上所述，迈瑞医疗凭借其强劲的财务表现、持续的研发投入和良好的市场布局，展现出 robust 的发展前景，这为商业银行的授信业务提供了良好的支持基础。银行在授信时可以考虑其国际业务增长潜力、新兴业务的高增长率以及稳定的现金流和分红政策，降低风险并促进信贷的有效投放。